商业判断规则在反收购领域的应用及启示.pdfVIP

维普资讯 2008年 2月 华 东 经 济 管 理 Feb．，2008 (第22卷第2期) EastChinaEconomicManagement (Vo1．22，No．2) ●实务方法 商业判断规则在反收购领域的应用及启示 胡玉婷 (上海建桥学院 商贸系，上海 201319) [摘要]商业判断规则是美国法院在长期司法实践中逐步演变起来的一项判例法规则，在反收购领域得到 了发展。文章通过一些典型案例 ，对商业判断规则的内涵及在反收购领域的应用进行一定的剖析 ，建议我 国的相关立法适当吸收美国商业判断规则的有益成份，强化对公司董事滥用反收购决策权的防范。 [关键词]商业判断规则；反收购；诚信义务 [中图分类号]F270 [文献标识码]A [文章编号]1007--5097(2008)02 155 4 OntheApplicationofBusinessJudgmentRuleintheFieldofAnti-takeover HU Yu—ting (SchoolofCommercialTrade，ShanghaiJianqiaoCollege，Shanghai201319，China) Abstract：BusinessJudgmentRuleisacaselawgraduallyevolvedthroughAmericancourt’Slong—termjudicialpracticeandgetsdevelop— mentinthefieldofanti—takeover．TheessaymakescertainanalysisagainsttheconnotationofBusinessJudmg entRuleaswellastheap— plication inthefieldofanti—takeoverbymeansofsometypicalcases．Itsuggestsourcountry’Srelevantlaw toabsorb someusefulcompo— nentofAmericanJudgmentRuleandstrengthenthepreventionofanti—takeoverdecisionabusedbycompany’Sdirectors． Keywords：BusinessJudgmentRule；anti—takeover；dutyofloyalty 一 、 商业判断规则的内涵 1847年 ，阿拉巴马州最高法院同样指出：要求董事做 商业判断规则在普通法上已经存在并发展了近 150 出过分精确的判断，显然是错误的，为了使他们能够 年…，是美国判例法从董事义务中派生而出，对商业 履行职责，有必要在一个较大的范围内赋予他们 自由 决策合法与否进行判断的标准。公司法将董事对于公 裁量的权力。 司和股东的诚信义务区分为注意义务和忠诚义务两个 商业判断规则的概念最早出现在 Speringsv．Ap— 方面。注意义务要求董事在管理公司事务时 ，应按照 peal案中。当时，由于担任公司董事是没有报酬 的， 通常合理谨慎的人在相同情形下所应尽到的注意行事 。 法官采取 了宽大的态度认定董事 的责任。通过本案 ， 忠实义务则要求董事不能利用公司来谋取个人利益。 法院明确表示了董事只就重大过失承担责任。1933年 由于现实生活中的商业环境是千差万别 的，在做出某 宾夕法尼亚州商业公司法指出：如果一般智商的人在 一 决策时，董事往往并不十分清楚 自己的行为客观上 与他们 自已的商业事务 的环境类似的情况下，公司的 是否符合诚信义务 的一般标准。倘若严格规制董事的