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期货市场发展与城镇化建设研讨会 Forum on Futures Market Development and the Establishment of Urbanization 从结构角度分析中国宏观经济运行 Chinas Macroeconomic Operation: A Structural Perspective 袁志刚 （复旦大学经济学院，上海  200433） 摘要 ：当前我国宏观经济面临着经济增速下滑，经济复苏动能不强，存在通胀上行压力，货币供给增速 下降，金融资源无法进入实体经济，企业实际融资成本过高等问题。未来我国经济需要通过调整结构， 依靠供给政策来应对这些问题。在金融市场方面，需要逐渐引入市场机制，完善多层次资本市场体系建设， 给予微观个体正确的价格激励来促进企业和实体经济的发展。在城镇化方面，其发展要以产业发展为基 础，以经济效率为原则，并且政府在快速城镇化的进程中需要承担起市民化的重任。 关键词 ：结构调整  宏观经济  供给政策 一、2013年上半年中国宏观经济的总 Index，CPI）同比上涨2.7%，较5月增长 体特征  了0.6个百分点。整体来看，二季度CPI涨 （一）GDP增速下滑，经济复苏动能 幅较平稳，同比增幅维持在2%-3%。整个 不强 上半年，CPI同比涨幅2.4%，但较去年同 2013年二季度GDP同比增长7.5%， 期低0.9个百分点。值得注意的是，在此轮 相比较于一季度，回落0.2个百分点。1-6 CPI下行过程中，食品价格同比上涨4.9%， 月，规模以上工业增加值同比增长9.3%， 是影响CPI上涨的重要因素之一。6月份生 其中，6月份规模以上工业增加值同比增 产价格指数（Producer Price Index，PPI） 长8.9%，增速较5月份回落了0.3个百分 同比下降2.7%，较5月份2.9%的降幅略有收 点，工业依旧疲软。6月份经济数据较5月 窄。CPI是居民消费者价格指数，反映了价 份有所走弱。6月份，制造业采购经理人 格链下游产品的价格；PPI是生产者物价指 指数（Purchasing Managers Index，PMI）为 数，体现中上游产品的价格。CPI与PPI剪 50.1%，环比下降0.7个百分点，制造业扩张 刀差反映的是经济结构性失衡，未来我国 力度呈现减弱态势，经济存在下行的压力。 经济结构调整将面临更加复杂的局面。 （二）存在通胀上行压力，PPI依旧 （三）M2增速有所下降，社会融资出 低迷 现结构性变动 6月份消费价格指数（Consumer Price 2013年第二季度，M1同比增速从第一 3737 期货与金融衍生品 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES 季度的11.83%下降到9.06%，同期包括货币 资的实际利率，其不仅包括贷款的名义利 与准货币的M2同比增长14%，较第一季度 率，而且须考虑PPI的变动因素。自2012年 的15.66%有所回落。M2同比增速回落的原 开始企业中长期贷款的实际利率一直保持 因主要有以下两点：第一，外汇占款减少 高位，2013年6月达到9.2%，远高于企业利 导致基础货币投放的收缩。201