财务管理第一章02002.pptVIP

章节安排 第一章 总论 第二章 货币时间价值与风险价值 第三章 筹资管理 第四章 资本成本与资本结构 第五章 项目投资 第六章 营运资金管理 第七章 利润管理 第八章 财务分析 企业财务管理（Financial Management）是企业对财务活动的管理，是企业或公司最基本的管理活动，因此又称公司理财（Corporate Finance）。 是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业资本运动、处理企业同各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。 企业资金运动与生产经营过程的关系 三、财务关系 是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。 一、企业基本目标 财务管理作为企业管理的一个组成部分，其基本目标取决于企业的基本目标和社会责任。 （一）企业的生存目标 企业的最终目的是为了获利，实现企业获利目标，要求财务上合理有效的使用资金，使其获得最大盈利。 企业只有生存才能获利。企业的生存需要资源，包括人力物力和财力等资源，以维持企业的运营。 企业的生存目标要求财务管理必须做好企业所需要资源及其配置和交换的筹划，如对资产结构、资本结构的合理安排。 （二）企业的发展目标 企业是在持续的发展中来维持生存的。企业的发展表现为企业规模的积累和扩张。 发展是硬道理，只有发展才能更好地生存。 （三）企业的获利目标 投资者出资创办企业的基本目的就是获利和提高投资价值，因此，企业要以获利为根本目标。企业必须能够获利，才有生存的价值，进而才能增加企业的价值。企业只有不断地获利，才能更好地生存和发展。 （四）企业的社会责任 1）保障员工权益的责任 2）保障消费者权益的责任 3）保障债权人权益的责任 4）保护社会资源和环境的责任 二、企业财务管理目标 财务管理目标的含义 几种具有代表性的财务目标 （一）财务管理目标的含义 财务管理目标是在特定的环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。 从根本上说，财务管理的目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。 （二）几种具有代表性的财务目标 利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷： (1) 没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。 (2) 没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如，风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。 (3) 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。 (4) 可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。由于利润指标通常按年计算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。 股东财富最大化 股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： (1) 考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。 (2) 在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，与其未来的利润同样会对股价产生重要影响。 (3) 对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点： (1) 通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。 (2) 股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反应企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票市价可能还在走高。 (3) 它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大化为目标。 企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 优点： (1) 考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。 (2) 考虑了风险与报酬的关系。 (3) 将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响。 (4) 用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为 企业价值最大化存在的问题： (1) 企业的价值过于理论化，不易操作。尽管对于上市公司，股