董事会特征对管理层舞弊的影响.pdfVIP

第 26卷第 3期 统 计 与信 息 论 坛 2011年 3月 VO1．26 No．3 Statistics＆ InformationForum Mar．，2011 【统计应用研究】 董事会特征对管理层舞弊的影响 张完定 ，郑广文 (1．西安财经学院商学院，陕西 西安 710100；2．西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710061) 摘要：从实证的角度结合相关理论和已有的研究成果，分析中国上市公司董事会的特征 (董事会持股比 例，董事会的规模，董事会人员构成，董事会领导结构)对管理层舞弊的影响，并得出相关的结论 ，进而为中国 上市公司董事会监督管理职能的有效发挥，有效的遏制管理层舞弊的发生乃至公司治理机制建设提供思路。 关键词：董事会特征；公司治理；管理层舞弊 中图分类号：F276．6 文献标志码：A 文章编号：1007--3116(2011)O3一O063一O6 主观性比较大 ，这方面的研究就显得相对不足 ，很显 一 、 引 言 然，董事会监管功能的有效发挥 ，对于整个公司有效 董事会为什么会产生并广泛的存在?大多数学 地组织生产、优化结构，尤其是对抑制管理层舞弊的 者认为其不是因为刻意或主观设计而生成的一种公 发生会起到很好的作用。 司治理手段，而是一种源于市场的 “自生 自发的秩 基于此，本文将 以董事会的结构特征为切人点， 序”。在现代公司制企业中，由于双重委托代理问题 以公司管理层舞弊作为研究指标，结合已有的相关 的存在，委托人需要借助 日常的监督与激励机制，帮 理论和研究成果，进一步探析董事会特征对上市公 助其实现公司价值的最大化，而董事会则被看作是 司管理层舞弊的影响。 这样的一种机制，即作为联系委托人 (股东)与代理 二 、文献综述 人(经理人)的桥梁和纽带，其受托于股东，代表股东 行使企业所有者的权利，并负责对管理层的经营管 现代主流的公司治理理论认为：治理机制是内 理活动进行激励和监督，以使得管理层在具体执行 部机制和外部机制的有机结合。而对正处于经济转 企业的经营决策时能保证其不偏离所有者的目标函 型期的中国资本市场而言，法制建设和资本市场发 数。所以董事会作为公司治理的核心机制之一，将 展的时问较短，社会中介机构独立性不强，公司控制 直接关系到整个公司的治理水平 。 权交易市场不活跃，这使得 目前中国公司治理的外 董事会的职能主要体现在两个方面，即战略决 部机制无法有效地发挥其应有的制衡作用。于是公 策职能和监督职能。由于衡量董事会战略决策职能 司内部治理机制的效率就决定着公司治理的水平。 发挥的指标容易被量化，如公司的业绩指标等。所 而作为公司内部的核心治理机制——董事会，其治 以目前已有的研究较多地关注董事会战略决策职能 理水平在一定程度上决定了公司的治理水平。 的发挥，并且已经取得了许多有意义的研究成果。 近年来，随着管理层舞弊丑闻的不断曝光。国 而关于董事会的监督职能，这只 “无形的手”在公司 外的多专家学者也开始将其更多的注意力由原来的 治理中的作用，由于其衡量指标一般不容易被量化， 财务数据与公司管理层舞弊之间的关系研究转向了 收稿 日期：2O1O—O9—15；修复 日期：2O1O—l1—