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2014年农药制剂行业简析 一、农药需求稳定增长 2 二、行业整合有望加速 4 1、食品安全意识和检查力度提高，加速农药制剂行业集中度提高 5 2、景气低谷，农药行业整合加速 6 3、土地流转推动下游农户集中度提升 7 农药制剂是在原药的基础上，加上分散剂和助溶剂等原辅料，经研制、复配、加工、生产出来的产品。农药原药无法直接使用，必须加工成制剂方可应用到农业生产。由于中国农药行业发展一直强调原药合成，对制剂开发重视程度不足，导致农药原药企业和制剂企业相对分工明确。农药原药产能严重过剩，农药制剂发展水平相对落后。 一、农药需求稳定增长 2010 年我国耕地面积约18.26 亿亩，人均耕地面积仅1.38 亩，相当于世界平均水平的40%。提高单位土地产出是解决有限的耕地面积和日益增长的农产品需求的唯一途径。根据先正达统计，若完全不使用农药，全球农产品将平均减产40%左右，导致严重的粮食危机。因此，作为提高单产的有效手段，农药需求中长期都将稳定增长。 另外，随着人们生活水平提高，对蔬菜瓜果等经济作物需求上升，而蔬菜瓜果每亩农药需求量显著高于大豆玉米等大田作物，种植结构的调整也将提高农药需求增速。 目前中国农药市场容量约400-500 亿元，农药制剂年消费量约200 万吨。根据世界农化网预测，中国对农药制剂产品的需求增速将达到5.3%，到2015 年将达到230 万吨。行业产值增速为7.1%，到2015 年将达到600 亿元。 注：经济作物包括蔬菜、瓜果、茶叶、烟叶、糖料 二、行业整合有望加速 根据中国农药工业协会统计，中国现有农药企业2400 多家，其中原药企业560 多家， 制剂企业1840 多家。根据农药工业协会统计，2011 年中国农药制剂前30 强实现销售收入83.8 亿元，市场占有率仅约21%，与此相应，据统计2012 年美国前16 家农药经销企业占据了美国90%以上的农药市场。中国农药市场集中度明显偏低。 农药制剂与原药企业相比，规模普遍偏小，技术水平落后，导致行业集中度偏低，这与中国农药行业重视合成生产，一直不重视下游应用开发的传统有关。小而散的市场格局不利于市场监管，农民用药知识不足，导致农药制剂行业不规范发展，假冒伪劣和违规添加禁用成分的产品横行，不利于农业的健康发展。我们认为，随着社会食品安全意识提高，上游农药原药和下游农户生产的集中度提升，农药制剂行业整合也是大势所趋，行业龙头将明显受益。 1、食品安全意识和检查力度提高，加速农药制剂行业集中度提高 随着人们消费水平提高，公众食品安全意识明显增强，媒体也加大对食品安全事故的报道力度，近几年爆出多起食品安全事件，如海南毒豇豆、山东毒生姜、张裕多菌灵事件。政府近几年不不断加大农药行业检查力度，出台多项措施规范农药行业发展，行业进入门槛不断提高。 今年即将发布的新版《农药管理条例》，维持了现行条例的管理制度框架，即登记管理、生产许可、经营许可（高毒农药）、标准化体系，但在原基础上强化了经营许可制度；取消临时登记、缩小试验许可范围、增加了出口登记；建立产品流向可追溯机制，实行召回制度；加大处罚力度。新版条例出台，有望进一步规范农药市场秩序。 政策引导，社会监督，农民用药水平提高等因素将加速农药制剂行业集中度提升，压缩大量违规生产的小制剂企业生存空间。 2、景气低谷，农药行业整合加速 由于过去4年国内农药市场持续低迷，盈利陷入低谷。为应对金融危机，通过兼并收购，重新配置资源，实现优势互补成为农药行业的现实选择。2011年中国化工农化总公司24亿美元收购马克西姆阿甘成为代表性事件，中国化工农化总公司借此一举进入全球农药前十行列。中化集团也在这段时间先后收购沈阳化工研究院、南通江山股份、浙江禾田、江苏扬农集团，实现从农药原药生产研发-制剂生产-渠道销售的全产业链布局。 根据农药工业“十二五”发展规划，到2015年农药企业数量减少30%，销售额在50亿元以上的农药企业5家以上，销售额在20亿元以上的农药企业20家以上，前20位农药生产企业的原药产量占总产量的50%以上，培育2-3个销售额超过100亿元的大型企业集团。政策推动下，农药行业整合近几年有望加速。 3、土地流转推动下游农户集中度提升 为进一步推动农村改革，政府出台多项措施为土地流转松绑，截至2012年底全国土地流转面积2.7亿亩，占家庭承包耕地面积的21.5%，呈现快速增长势头。 土地流转将提升农业生产的规模化和专业化程度，种粮大户和各种农民专业合作社对农药制剂品牌、质量、配送和技术服务的要求也将逐渐提升，提升行业进入门槛。我们认为，作为农药流通的关键环节，下游客户的集中将推动农药制剂企业集中度提升。