2014年医改与医药行业分析精品报告.docVIP

2014年医改与医药行业分析报告 2014年5月 目 录 一、医改政策方向成为影响行业发展的主要因素 4 1、积极影响：药品招标纠偏和新版GSP 4 2、中性影响：医药分开、基药目录扩容 5 3、负面影响：医保控费、药品降价 5 二、重点行业政策对医药企业的影响 6 1、公立医院改革使增长重心倾向区域医学中心城市和县级医院 6 2、基药目录调整将是未来在二三级医院扩容的关键 7 3、招标政策纠偏利好行业，有利于独家、专科品种发展 9 4、医保控费成为今年行业增长的主要抑制因素 9 5、新版 GSP 和GMP 将提高行业准入门槛，促进行业整合 10 三、医改新政下企业分化，子行业整合将进一步加速 12 1、市场集中度提高和行业巨头出现，区域市场发生分化 12 2、基层市场凸现高成长性，销售结构向基层市场偏重 12 四、投资策略：基药扩容、大病医保以及行业标准的提高 13 1、天士力（600535）：中药现代化龙头，独家品种养血清脑颗粒进入基药 14 2、昆明制药（600422）：基药中药注射剂保留品种 15 3、康缘药业（600575）：基药桂枝茯苓胶囊独家剂型 15 4、云南白药（000538）：基药独家、国家机密品种，大健康产品增长强劲 16 5、贵州百灵（002424）：银丹心脑通独家专利，入选基药 17 6、恩华药业（002262）：受益于基药中枢神经类药物品种扩容 17 7、华仁药业（300110）：受益大病医保、新版基药目录扩容及新版GMP认证 18 8、信立泰（002294）：借助国际化认证带动心血管专科药发展 18 9、科伦药业（002422）：受益新版GMP认证大输液行业龙头 19 一、医改政策方向成为影响行业发展的主要因素 09 年新医改以来，国家出台一批医改政策，其中医药分开、医保控费、药品降价、基药目录扩容、基药招标纠偏、抗生素分级管理、新版GSP 和GMP 成为影响行业发展的最主要的政策，这些政策对行业影响有积极影响也有负面影响。总体来说，未来这些政策的执行结果已经让不同级别医院用药比重发生了变化，同时也影响了每个医院的用药格局，这些政策的进一步深入将最终影响药品生产企业的利润分配，导致优胜劣汰，加速行业整合，从而促进行业向优势企业集中。 1、积极影响：药品招标纠偏和新版GSP 各地纠偏了之前的最低价中标的政策，不同地区的招标均体现了“质量优先、量价挂钩、招采合一”。其中山东省对双信封模式进行了多处改良，区分质量层次，以商务标综合得分取代最低价中标，国内品牌药企业中标情况良好。广东和江苏省采用量价挂钩的方式，使药品供应企业在投标前就能比较准确地计算供货的数量及市场份额，便于计算成本并合理确定报价，充分发挥批量采购的优势。上海13 年招标则是采取不高于5 省市平均中标价或次低价作为投标价，这些都是对之前安徽省最低价中标的招标政策的一定纠偏，对整个行业的影响都是积极的。 新版 GSP 将于6 月1 日起正式实施。修订后的GSP 对药品购销渠道、仓储温湿度控制、票据管理、冷链管理和药品运输等方面都提出了更高的要求。新标准实施后，大部分小散医药流通企业将面临被淘汰风险。将促进行业再次洗牌，集中度进一步提高，中型企业重组或转型、小型企业大规模退出，行业管理能级提高。 2、中性影响：医药分开、基药目录扩容 公立医院改革即医药分开将加速终端分化，增长重心倾向区域医学中心城市和县级医院，带动药企销售渠道进一步下沉。同时医药分开伴随的药房社会化是医药商业面临的新挑战。 二三级医院将扩大使用基药份额是市场扩容的关键，独家品种、尚未在基层市场开拓的新增品种将明显放量，但新增品种与地方补充品种的结构性矛盾凸现，重合度影响基药总量调控，医保资金缺口和补偿机制未建立，基药扩容加大了药品降价压力，进一步制约行业增长，降低行业利润率。正面因素和负面因素相互作用，反而对整个基药扩容影响偏中性。 3、负面影响：医保控费、药品降价 国家将全面推广门诊总额预付、住院按病种付费，控制贵重药品限额等政策将影响医院用药结构，控制药占比，同时“二次议价”、“二次遴选”动力加大，行业销售增长将会受到抑制。抗生素分级管理以后将进入常态化，行业销售、利润增长受到抑制，品种配置格局重新洗牌。 二、重点行业政策对医药企业的影响 1、公立医院改革使增长重心倾向区域医学中心城市和县级医院 公立医院改革是以全国性指导文件为基础，不同地区侧重点不同。医药分开的影响主要包括：药品对医院的利益驱动作用减弱，服务外包及成本转移之势蔓延，“二次议价”和“独家配送”将会深化，药房管理资源向龙头企业集中，供应商与医院合作的纽带受到影响。全国方面，取消药品加成、探索医药分开，建立医联体成为各地措施的主要构成形式。分地区来看，北京主要推行三级医院推行零差率和医保总额预付。深圳主