2014年南非贵金属矿业发展状况简要分析.docVIP

2014年南非贵金属矿业发展状况简要分析 一、南非矿产资源丰富，是五大矿业国之一 1 二、南非贵金属产量大，但矿区极其集中 3 三、南非黄金产量下滑趋势难改 3 1、旧矿老化、缺电、劳动力成本上升等因素引致产量下滑 4 2、储量、技术、管理等支撑中长期生产 6 四、南非主导全球铂金供给 7 1、铂金产量占全球70%以上，决定全球供给 7 2、企业集中度高，三大铂金生产商占南非总产量88.79% 8 3、产量进入稳定期，企业采取措施延长铂矿寿命 8 南非的矿业罢工持续而又反复，给全球贵金属市场造成些许波澜，A 股中贵研铂业等贵金属股也略有表现。因此，我们认为加强南非贵金属矿业发展状况的研究，对我们把握此类突发事件带来的投资机会，显得尤为重要。 一、南非矿产资源丰富，是五大矿业国之一 南非矿产资源丰富，储量约占非洲总量的50%，是世界第五大矿业国之一。目前，南非探明储量并开采的矿产有70 余种，其中，黄金、铂族金属、锰、钒、铬铁矿、铝硅酸盐的探明储量居于世界前列。根据USGS统计的数据，南非铂金产量占全球的72.5%，黄金产量占7.1%，铬产量占全球39%，铬铁产量占全球38%，锆产量占全球33%，钒产量占全球32%。因此，矿业构成南非经济支柱，采矿业产期占南非GDP 产值的5-10%，矿产品出口值占全国出口总值的1/3。 二、南非贵金属产量大，但矿区极其集中 南非黄金、铂金产量大，占全球的7%和70%多，但矿区绝大部分都集中分布在国家中北部的几个盆地中。 集中度高既有产业配套齐全的优势，同样也存在由罢工或自然灾害引发冲击的风险。 三、南非黄金产量下滑趋势难改 根据USGS 统计，2011 年南非黄金储量为6000 吨，占全球11.8%，居第二位。历史上南非一直是全球重要的黄金生产地，同时开采技术和开采深度居于全球领先地位。目前，南非金矿开采深度平均在2500 米左右，最深的超过了4000 米，目前技术可以开采5000 米左右的金矿。 1、旧矿老化、缺电、劳动力成本上升等因素引致产量下滑 南非黄金产量的持续下滑改变了世界黄金生产大国的排名格局。2006 年以前，南非一直保持着世界第一黄金生产大国的地位，2007 年开始，南非产量排名逐步下降。 南非黄金生产下降的主要原因有三方面： ??旧矿老化，开采成本加大。南非黄金已经开采了上百年，能够发现的新矿并不多。新矿从勘探、基础设施建设到运营、投产需要较长的时间周期，短期无法贡献产量。部分老矿采取旧石回收的方式增加黄金产量，但是增量有限，而高昂的回收成本也影响了回收的进展。 VM Group 对2011 年的全球各地区黄金开采成本进行比较，南非平均现金成本为869 美元/盎司，50%分位上的成本为922 美元/盎司，远高于全球其他地区。 ??缺电影响黄金生产。2007 年南非爆发了严重的电力危机。电力供应满足不了工业生产需要，电费上涨严重制约了工业尤其是重工业的生产。2010 年2 月，南非国家能源监管部门宣布了电费上涨的最终决定，连续3 年南非电费价格平均上涨25%。 黄金生产也深受其害，2008 年由于缺电曾导致南非20 多家金矿生产全部处于瘫痪状态。 ??劳资矛盾愈演愈烈，劳动力成本上升。罢工等冲突也影响正常生产。 近些年随贵金属价格上涨，矿业工人对待遇的要求也水涨船高。罢工要求涨薪事件不断出现，对矿业生产带来负面影响。 2、储量、技术、管理等支撑中长期生产 尽管南非黄金产量占比持续下滑，但中长期看，南非黄金生产潜力巨大，有三大优势不可低估： ??储量、开采深度世界领先。南非的金矿的开采深度平均在2500 米左右，最深的超过了4000 米。南非目前研究的技术可以开采5000米左右埋藏的金矿。南非黄金矿脉是以22 度的倾角向地下延伸，在5000 多米以下的黄金储量尚未探明，该部分有望成为未来南非黄金储量的增量所在。 ??采矿技术的长期研究和开发，积累了丰富经验，居于世界领先地位。 ??黄金是南非矿业的支柱产业，有着完善的管理、科研、教育、开发机构，制度和体系的完备。 目前，南非有三家黄金企业位居全球产量前十，分别是AngloGold Ashanti、Goldfields 和Harmony Gold，南非凭借其资源优势及先进的金矿生产技术对全球黄金生产仍然具有较大影响力。 四、南非主导全球铂金供给 1、铂金产量占全球70%以上，决定全球供给 南非铂金储量63000 吨、占全球储量95.3%，2011 年产量139 吨，占全球总产量72.55%。因此，南非是全球铂金最重要来源，决定了全球铂金供给量。 2、企业集中度高，三大铂金生产商占南非总产量88.79% 英美铂业（Anglo American Platinum）、因帕拉铂业（Impala Platinum）、隆明铂业（Lonmin）