组合拍卖在处置我国国有银行不良资产中应用.pdf

##————#4目∞㈣Ⅻ女—#——目；Ⅲ—————————8”—”——4———————。———一 ’4J ．—』L星————————翌鲐b 摘 要 、著名经济学者吴敬琏曾断言：中圈会融业改革的童点是银行业的改革问雹 面$妨业改馨的重点是四大国有商业银行的改革阔越。这里，我想补充二!，j．粤 天蓍考寝露羧萃熬重点裂楚不夔姿产熬浚避窝延萋阏邃。当蘸，凌太静存量了、曼 瓷产已经成为我国国有银行改革进程中最大的风险和最主要的障礴n当前t伴随 着我国加入WTO，金融行业最终的对外开放已经鼹大势所趋，金融风险的规避 和防范问题也显得越来越重要。鉴于豳有银行业的煎疆作用，本文以国有银行存 爨不嶷资产酌处置为契枕，结合组合攒爨CAPl模裂这穆囊型搏雾规剽在处鬟我 国国有银{予不良资产中豹皮耀，来论述在新形势下我国国有银行存鲎不良资产瓣 处置问题。 拍卖，作为在代理商之间分配商晶、资源和服务等物品的方法非常流行。从 社会资源最优配置和价格发现的角度，掐卖这豺枫制不仅在过程逐是结果上郝建 榻对毒效鹊。当投标蠹镳黪予菜令秘菇寨霹熬籀卖燕缀复杂蕊，辩菜令投稼者砖 某个物品柬的保留价不等于他对该物晶东中单个物晶的保留价总和。这种组合拍 炭方式的应用非常广泛，比如电力市场、国债发行市场、产权交易市场、带宽拍 溪市场、装趱服务市场乃麓国有土地权市场等。厂 本文篱一露绪论首先分缓了本文豹选题蜚景蟊动撬，靛謦奏镁学风验毽黪靼 防范和拍卖斡籍度指出了本文研究的实践和理论意义，并奔绍了本文的研究框絮 和研究方法，最后指出本文的研究贡献主要是借助组合拍卖模型CAPl为处理我 圆国有银行不良资产提供了新的改革思路。 本文第二章主要是对涉及到不良资产、拍卖以及缀合掐卖的遐论帮应用懿强 内强文献袭掇索，鏊舔较藏辍秘捷镶静糖关数据表确了当前我螯鬣寄镊行不楚浚 产的严重性，。高额的不良资产率远远超过了亚洲金融危机时其它暇洲国家的不良 资产率；同时对拍卖方式作为资产配置的有效手段等相关文献进行了总结，回顾 了“打包出俦资产”的思艨；另外，在大量阅读国外文献的基础上，对国外文献 中涉及型拍爨露组合季叁卖瑗论磅究彝实践应矮兹文献终了麓攀憨懿绫慧篓，摇爨 了拍卖积组会籀卖应塌的藏国菲常广泛，可{三}说是“秃所不掐”，从而为下文处鬣 蹦有银行不良资产时引入宇自卖和组合拍爨机制奠定了糕础。 本文第三章首先介绍了当前我国和闲际上不良资产不同的分类方法，对我圉 的不良资产零进行了诘算并分辑了不良资产的或因，诞髑了按当煎我国“一逡濒 浆”戆分类方式，我霹豹不逛资产率毒棱低售逢趋势，觚瑟豢密了警翦我国国有 锻行不良资产率过高的现实情况日毽经严重影响到我国当前的银行业稳定和国家 的金融安全，探索新的不随资产处理方式已势在必行。随后，通过比较各种不同 的不良资产处理机制，总结出目前我国不良资产处置过程中最突出的闷题便是不 嶷资产豹定价滔题。这个涵题雾霉关键，它直接关系翔不莛资产戆凌金鞫毂率秘 囊正价值鹃笈凝。在当前的市场条律下，馈转段和瓷产证券化不邋合中国的主要 原因是由于政府操作，无法发现原本已经狠不堪的不良资产的真正价值，从而进 ～步加重了不良资产的“蒸发效用”。究疑原因，就是～个机制问蹶，因此有必臻 引进一种新的资产处理方式，即拍卖方式。撩卖方式能够真正垃将枣场巍嘉l引入 不嶷烫产楚璎豹避程之中，激大袋凄圭|蠡实缓不建资产既缳毽。7。 本文第网精以拍卖的分类为基础，系统地总结了并；同的掐卖类型与产品特征 相对应的彼此关系，并从拍受的作用出敬，从理论上证明了拍卖应该、也有能力 维台抬实在她鬻我霹国鸯锻抒夺良资产中静翘耀 成为处理国有银行不良资产的首选方式；接蘑运用比较分析法，将拍卖方式和谈 判以及渗议和起诉等其它娥瑷方式逡彳亍范较，疑实黢中验滋了将撩粪作为我鬻当 前处理国有银行不良资产酋选方式的必然性：然后，通过借鉴拍卖机制在世界各 国和地区处理不良资产的成功经验，为我因采用撼爨方式处理不良资产提供了强 有力豹现实依据；最后，邋过简要介绍拍卖在我国豹资产管理公司、拍卖行中的 实际应用情况，总结了拍卖在处理不良资产中已经取得的成绩并指出了存猩的现 实闷题，为下一步深入援索缀合拍粪瓤裁{乍了镳垫。 本文操五章是麓者稍有创新的一章，在对组合拍卖的胜者决策模型CAPl介