(学生)第四章动态分析(经管系列.pptVIP

第四章 动态分析法 第一节、净现值法  （NPV法, Net Present Value） 5.净现值法的步骤?????? ????????? 例：某项目期初投资2000万元，估计在生产期  5年内，年净收入为500 万元，期末残值  为300万元。  若基准收益率为10%，此投资方案是否可行？  若基准收益率为20%，此投资方案是否可行？ 第二节、内部收益率法( IRR法, Internal Rate of Return） 1. 净现值与收益率i的函数关系  2. 内部收益率定义： 使净现值等于 0 时的收益率。   NPV (i*) = 0  3. 内部收益率法的评价依据 4. 内部收益率的计算 5. 内部收益率的经济涵义： 净现值是项目寿命期内没有回收的投资， 按基准收益率计算投资收益，到寿命结束时，投资不但被完全收回，而且还会有盈余， 此盈余折算到第0年末的价值就是净现值。 3）采用NPV和 IRR比选两个互斥方案，在大多数情况下结论是一致的，但有时结论会不一致。 4）引起两方案净现值曲线相交的原因分析： 5）两方案比较时指标的选择（当采用净现值法与内部收益率法比较结果产生矛盾时）  7) 内部收益率的几种情况 1) 不存在内部收益率  第三节、投资增额的评价 例： 有两个投资方案A和B， 若 i 0 = 10%，试比较两方案的经济效果。 年 末 0 1 2 3 4 方案A - 5000 1500 1500 2000 2000 方案B - 3000 1000 1000 1200 1200  1） 净现值法 评价依据：若NPV(i0)A 〉NPV(i0)B，则A优于B。 2）投资增额净现值法  分析： （1）NPV(10%)A – NPV(10%)B  = NPV(10%)A-B （2）若 NPV( i0)A NPV( i0)B,  则NPV( i0)A-B 0 3）投资增额内部收益率法 4）内部收益率法  评价依据：若 i*A i*B， 则A优于B。  2．多方案比较  例： 年 末 全不投资方案 方案1 方案 2 方案 3  0 0 - 5000 -8000 -10000  1～10 0 1400 1900 2500   ( i 0= 15%) ???? ?(1) ? 投资增额净现值法 例 ： 年 末 全不投资方案 方案1 方案 2 方案 3  0 0 - 5000 -8000 -10000  1～10 0 1400 1900 2500  ( i 0= 15%) (3)? 净现值法 例 ： 年 末