中国房地产价格到达拐点.pdfVIP

市面临 巨大 抛压 ．股市缺 乏上涨动 力。数 远近在炒股 之上 ．仅2006年 来房地产销 八万亿 元，使基金 发行面I瞄巨大压力 ，削 据表明 ，2001年 中国股市 流通市值 I．57／ 售收^就超 过l6万亿 元，流人房地 产的资 弱了稳 定股 市的力最 。不过 ，基金从来 没 亿元，2011年流通市值 已高达 19万 亿元 ， 金总盘可 能超过20万 亿元．导致 大量资金 粳行过 稳定股市的职 能，也 没能成为价值 十年增长超 过了十倍。2Ol1年实施 的从紧 流出股市。 投资的标杆。痛定思 痛的散户撤 离股市 ． 货币政策使 上市公司的太股东 (部 分是地 第 四，银行 巨额理财产 品的发行使大 也不失 为明智的选择。 方政府 )面 临较大的流动 性压力 ，抛 售解 量资金 由基 金，股市 流人银行 ，抑制了机 不过 ，在 中国股市极度 不景气的情 况 禁股、解决 融资问题成 为主要选择 ，这导 构投资者 和散户的投 资规模 近 年来，为 下 ．我 们也不应过度 悲观。从 技术税角来 致了股市的持续下跌 。 规避利率 管制对银行 负债的不利 影响，商 看 ，中国股市 已处于 相对底部 ．以商业银 第三 ，中国房地 产市场 黄 金十年 业银行开 始积极发行高 收益的理 财产品。 行为代 表的蓝辫股 的投资价值 正在显现 ， 分流了股市 大量资金 。与股市器跌 不止相 在基金净值 多为发行价 八折的难堪 时期 ， 但期待股市短 期内重抬升势也不太现 实。 反，中国一线城市房价持续攀升 ，北京房 银行理财产 品5％以上的稳定 收益更受投资 (刘明彦) 价十年来涨 幅超过八倍 。炒房的财 富效应 者青睐。2Ol1年银行理 财产品 发行量超过 中国房地产价格到达拐点 市中 ，实 施限购的一 线城市房价环 比均降 增长。相 比之下 ，其 他方面的 资金来源则 2Ol1年11月18日，国家统计 局发布全 o35％，其中实施 限购的40个城市 房价环 相反 ．ttn2ol1年各 月份的 自筹资金累计 同 国70个重点 城市商品房 的网签价格 信息， 比均降o．23％．非限购的30个城 市房价环 比基卒 保持升 势．增幅在 20％以 匕．最高 共计49个城 市的房价环 比出现下降 ，比1o 比均降o l3％。 “限贷”则使银行 房贷成 增幅达 34％。利用外资 则在太 多数月份保 月份猛增 15个城市 ，四个一线城 市 一北 为减少对 房地产企业 输血的第 一主力 。其 持了50％ 上 的增幅。 正是由于银 行房贷 京、上海 、广州和深圳 均出现不 同程度降 中 ，国 内贷款 自2011年6月 份以来 累计同 的大橱 收缩，使2Ol1年房地产 企业资金 来 幅。包括 四个一线城市 在内的绝大 多数重 比增幅 连续 走缓 ，胰 6．8％降至 1％ 个人 源虽继 续保持增势 ，但增幅相对2Olo年和 点观察城市 房价的环 比下降．使早 在一个 按揭贷 款则 从同年2月 份开始 累计 同比负 2009年 大幅 收窄 Io～20个百 分点 。从政 月前新华社关于房价拐点 已现的判 断，得 到了更多的认同。至此 ，长达近两 年，也 是史上周期 最长的房地 产紧缩调控 终于有 所斩获。 房价拐 点形成 的主要原因是我 国政府 信号明确 力度空前且持 续一贯 的调控和 监管措施 自2009年 以来，政府 “控制部 分城市房价 过快增长” 的政策信号 之明确 即不言而喻 ，而 三 限 ，即 “限购 、 “限价 、 “限贷 足 可表明 ，本 轮房地 产调控是迄 今为止最 为严厉的一 次，也是 支撑 房价 拐点 到 来的头号 “功 臣” 从 2011年 11月的房 价环 比来 看 ．在 7O十城 策的可持续 性来看 ，与以往的几轮调控 政 力 促房价理性 回归。此举显 然意在巩固艰 救市 ”，理由诸如 开发商维持 不下击 ， 策相 比，奉轮紧缩政策虽偶有小的波动， 难 获得 的调控和临管 成果 ，避免 重蹈2008 地方政府 也束手无策 ，与房地产相关的行 但总过