大同煤矿集团有限责任公司主体长期信用评级报告.docVIP

 主体长期信用评级报告 大同煤矿集团有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 信”）对大同煤矿集团有限责任公司（以下简称 “公司”）的评级反映了公司作为国内重要的动 力煤生产基地，在政策支持、行业地位、资源禀 赋、销售渠道等方面的综合优势，联合资信同时 评级时间：2014年 7月 24日 财务数据 14年 3 关注到煤炭行业景气度下行、公司出现经营性亏 2011年 2012年 2013年 项目 月 损，营业利润率持续下滑，同时伴随债务负担上 资产总额(亿元) 所有者权益(亿元) 长期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 营业利润率(%) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 全部债务/EBITDA(倍) EBITDA利息倍数(倍) 1179.49 364.20 314.88 486.26 1141.52 20.92 88.81 14.90 1.48 69.12 57.18 127.13 5.48 4.90 1439.88 389.58 488.72 686.03 1702.24 12.27 85.98 9.84 -0.23 72.94 63.78 128.33 7.98 3.32 1913.73 390.84 890.75 1169.53 1995.66 5.51 85.23 8.31 -2.49 79.58 74.95 138.22 13.72 1.83 1970.57 389.35 升，公司经营压力显著增大，对外部支持的依赖 953.93 程度上升等因素给其经营及偿债能力带来的负 1246.73 面影响。 530.29 近年公司煤炭资源整合顺利推进，煤炭产能 1.16 稳步提升，在建现代化矿井规划产能大，煤炭业 -- 务有望保持明显的规模优势。2013年公司完成对 6.96 山西漳泽电力股份有限公司的反向收购，扩充直 -- 80.24 接融资渠道。未来随着电力业务的快速发展，煤 76.20 电一体化产业链有助提升公司的综合抗风险能 147.06 力。联合资信对公司评级展望为稳定。 -- -- 优势 注：2014年一季度财务数据未经审计 1． 煤炭行业是国民经济重要的基础能源行 业，长期发展趋势向好。 分析师 钟 睿 郭 畅 孙晨歌 2． 公司是中国重要的动力煤生产基地，煤炭 储量丰富，煤质品种优良，资源优势突出。 3． 近年公司通过山西省内煤炭资源的整合及 省外资源的开拓，煤炭资源储量大幅提升， 为其持续发展奠定了基础。 lianhe@ 电话：010传真：010地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 4． 公司合同煤销售占比高，主产区位于大秦线 起点，产品销路和外运能力有保障。 关注 1． 煤炭行业景气度持续下行，公司煤炭主业 盈利能力弱化。 2． 公司低盈利性贸易业务收入占比快速上 升，整体营业利润率呈下降趋势。非煤业 大同煤矿集团有限责任公司 1  主体长期信用评级报告 务整体盈利能力较差。 3． 公司社会负担较重，期间费用较高，对利 润空间形成较大侵蚀。 4． 公司债务规模较大，债务负担持续加重。 大同煤矿集团有限责任公司 2  主体长期信用评级报告 一、主体概况 推动经济结构转型升级；中共十八届三中全会 召开为中国经济持续健康发展产生积极影响； 从短期看，全面深化改革的各项细则落实过程 中，经济仍将呈小幅波动调整态势。据初步核 算，2013 年中国实现国内生产总值 568845 亿 元，同比增长 7.7%。 大同煤矿集团有限责任公司（以下简称 “同煤集团”或“公司”）的前身大同矿务局 成立于 1949年 8月 30日，2000年 7月改制为 大同煤矿集团有限责任公司。2003 年 12 月， 按照现代企业制度重组成立了新的同煤集团。 2005 年 12 月实施债转股后，成为七家股东共 同出资的公司。截至 2014年 3月底，公司注册 资本 170.35亿元，实收资本 170.35亿元，2012 年新增实收资本 1.47亿元，相关工商变更手续 正在履行中。公司控股股东山西省人民政府国 有资产监督管理委员会持有公司 65.17%股份， 系公司实际控制人。 2013年，中国规模以上工业增加值同比增 长 9.7%；同期，规模以上工业企业（年主营业 务收入在 2000万以上的企业，下同）实现利润 总额 62831亿元，同比增长 12.20%。 从拉动经济增长的三驾马车表现