绩效基于中国上市公司的实证研究.pdfVIP

企业管理 科学学与科学技术管理 信息技术投资与公司绩效： 基于中国上市公司的实证研究 李治堂，吴贵生 (清华大学技术创新研究中心，北京100084) 摘要：随着公司将大量资金投入信息技术，研究人员和企业界对于信息技术投资价值问题给予越来越多的关注。已有的 研究表明，信息技术投资并没有导致公司绩效的提高，存在所谓的信息技术投资“生产率悖论”问题。针时中国企业的信 息技术投资与公司绩效关系进行研究。搜集了200多家上市公司1999年到2004年的财务数据。以生产理论为基础，把 信息技术作为一种重要的生产投入资源，构造研究面板模型，利用广义最小二乘法对回归方程进行估计。研究表明。公司 的信息技术投资，对主营收入、净利润等绩效指标具有积极的影响，信息技术投资是一种生产性投资，对产出具有积极的 贡献。 关键词：信息技术投资；面板数据模型；上市公司；财务绩效 1-0144—07 中图分类号：F270．3文献标志码：A 文章编号：1002—0241(2008)l O引 言 对象，实证检验r信息技术投资与公司绩效之间的关系。 随着信息技术投资的大量增加，人们越来越关注信 1文献综述 息技术投资的经济和商业价值，许多学者围绕信息技术 信息技术投资生产率Iu】题研究从20世纪六七十年 是否能带来相应的价值进行了大量的研究。20世纪90年代开始兴起，20世纪80年代中期以后该领域的研究开始 代早期及其以前的研究表明，在计算机应用和生产率以 大量涌现。早期的研究发现，信息技术投资对公司绩效没 及公司绩效之间不存在显著的联系【l-31。诺贝尔经济学奖 有联系或负联系【1-41。20世纪90年代以后，越来越多的研究 得主RobeftSolow总结到：“我们到处都可看到计算机时 代的来临，惟独在生产率统计中难见其踪。学术界把IT 投资和生产率提高或公司绩效改善之间缺乏显著联系的 息系统支出和公司产出之间的关系，他们发现，信息系统 现象称为“生产率悖论”。“生产率悖论”提出以后，许多学 的支出对公司的产出有实际的、统计显著性的贡献。他们 者就信息技术投资的价值问题进行了更加深入和广泛的 据此认为，到1991年，美国“生产牢悖论”消失了191。 研究，但是，迄今为止仍未得到一致的研究结论M。 公司层次信息技术投资与产出(生产率、绩效)研究 20世纪90年代以来，我国企业进行了大量的信息技 的基本框架如图1。 直接影响 术投资。1993-2001年，我国企业信息技术相关投资占 信息技术 问接影响 业务过程 公司绩效 GDP的比重达到3．7％，处于发展中国家的领先水平嗍。随 着企业信息化的快速发展，信息化支出不断增加，信息资 图l信息技术对公司的影响 本在企业资本中的比重不断上升，如何充分利用信息技 信息技术投资对公司绩效的影响研究检验公司在IT 术的优势，实现信息技术投资的价值成为企业管理者非 上的花费与公司绩效的关系，一般采用市场测度和会计 常关心的问题。本研究以中国上市公司的信息化为研究 测度的方法来量化公司绩效。市场测度主要运用股票市 收稿日期：2008—05一14 第一作者简介：李治堂(1969一)，男，河南R,／XA．，清华大学经济管理学院博士生，北京印刷学院副教授，研究方向：技术创新与技术 管理。 144鼗2008．11 万方数据 科学学与科学技术管理 企业管理 场反应或股东回报、托宾Q值、市场资本化