市盈率增长内涵分析.pdf

111111 111 Illl ll[[1l llJ Y1 971758 摘要 本文从研究市盈率的本质出发，通过市盈率模型得出影响市盈率的主要因素 是增长率，然后结合财务指标得出每股收益增长率直接影响市盈率。建立了PE、 增长率、PEG、以及投资收益间的关系。借鉴巴素对市盈率与收益的研究方法和 彼得．林奇成长性股票的投资法则，建立实证这四个指标的间联系的方法。实证 增长率和市盈率的相关关系，通过增长率和市盈率结合的指标PEG的标准，判定 PEG在取得超额投资收益效果。 本文从研究市盈率的本质出发，通过市盈率模型得出影响市盈率的主要因素 是增长率，然后结合财务指标得出每股收益增长率直接影响市盈率。建立了PE、 增长率、PEG、以及投资收益间的关系。借鉴巴素对市盈率与收益的研究方法和 彼得．林奇成长性股票的投资法则，建立实证这四个指标的间联系的方法。实证 增长率和市盈率的相关关系，通过增长率和市盈率结合的指标PEG的标准，判定 PEG在取得超额投资收益效果。 实证得出的结论是在中国股市宏观上，市盈率主要影响因素是股价，股价的 波动主要受资金面的驱动，市盈率与增长率的相关性不显著。说明，在g在持续 稳定保持大于零的较高增长的前提下，微观上股票体现出了高增长率对应高市盈 率的强相关性，但须剔除个股的不确定性因素影响。PEG在g持续稳定增长前提 下，挑选高增长、PE被低估的个股，在股市行情处在上升行情具备获得超额收 益的指导意义，在一路下降行情中，指导意义不大。 关键字增长率市盈率PEG投资收益市盈率增长机会模型 4 英文摘要 since Stock havebeen in Thereis18years ShanghaiExchang setup marketvalueof stockis50 1990．AtDecember total floating 31，2007，the of totalmarketvalueis120 ofGDP．At GDP，the percent present percent isthe of60 abouttheindexofthe 2008，thereadjustfigure percent willbe70 ofGDP．The stockmarket．Thetotalmarketvalue percent to benchmark teindexfallfrom6000in2007 2000in ShanghaiComposi for 2008．Theanddownsofthestockmarketoffernewmetiraldatas ups of ratio． thereaserchP／E reaserchconnotationof concludethatthe Atfirst，we P／Eratio，We mainfactor theP／E ratioistheearninggrowth