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基于现金流量的企业财务预警 秦 莹，刘 冰 (山东大学管理学院，山东济南250100) 摘 要：现金流量指标是企业资金运动的直接表现，能够更准确客观的提供企业在财务方面的信息。文章 利用来 自2011年沪市A股可选消费业这一大的行业上市公司数据，采用Logistic回归模型预警，对企业财务状 况进行分析。 关键词：现金流量 ；财务预警；Logistic回归 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2o13)o7—0173—03 能够满足公式：∑ ／∑zlj0．85。 0 弓I富 2盅1 ， z=1 通 过 下 述 公 式 来 计 算 特 征 根 贡 献 率 ； 企业的财务风险问题实际上就是企业的资金流中的 Vi=~i／(x1+z+……)，之后，按照特征根以及它的特征 问题，如果能够选取合适的现金流量指标作为财务预警， 向量来对成分的物理意义进行分析解释。 预警的可信度和精确度将会大大提高。 1．2 Logistic回归分析 本文拟构建的基于现金流量的企业财务预警模型，利 设 是O～1型变量，X1，X2……．．， 是与 相关的确定 用现金流量数据和及时的数据化管理方式，在借鉴已有评 性变量 ， 组观测数据为 (墨，……… ；) 价指标的基础上，对现金流量预警指标进行主成分分析和 (i：1，2……，)，其中，yl，y2……… 是取值0或1的随 回归分析，使其成为一个有效整体。通过对企业财务状况 机变量，与墨 ，X。……．．， 的关系如下： 进行分析，将企业可能面临的危机情况预先告知于企业经 营者和其他利益相关者，以提前做好预防措施。 Z(y)=Ⅱi厂(o+ z+fl2xz+……．．+ )(1) 在上述公式当中，厂()为值域在(O，1)区间的单调增 1 研究方法 函数 。而对Logistic的回归 f(x)：eJ(e+1) (2) 1．1 分析主成分 于是Y是均值为： 对主成分进行详细、认真的分析研究判断是通过数学 方法为基础来进行的，该分析方法把变量转换为其他的毫 f (a+fllxf1+3／2x~2+……+flpx) (3) 无关系的变量，这些多得到的毫无关系的变量以方差作为 的o～1型分布，概率函数为P(=1)=兀{，P(y：0)= 依据按照递减的办法进行排序。当然，在整个的变化过程 1一 ，可以把 的概率函数合写为： 中，必须让其变量的总方差保持同样的水平，并且要让第 P(yf)=7c(1—7cf1--Yi,Yf=0，1 (4) 一 的变量成为方差当中最大的那个，这个最大的方差也就 于是，Yl，Y2……．， 的似然函数为： 是被我们叫做 “第一主成分”，按照这样的规则，依次产生 L=ⅡP()1~iy(1一) (5) “第二主成分”、“第三主成分”，“第1个主成分”，等等。 L是 维正交化的向量 (L ×L=1)以及 这些量当中