证券投资分析第六章证券投资技.pptVIP

第六章　证券投资技术分析概论 第一节　技术分析一般问题 第二节 道氏理论 第三节 量价关系理论 第一节　技术分析一般问题 一、技术分析的理论基础 证券投资技术分析是建立在证券投资理论——空中楼阁理论基础之上的一种分析方法。该理论最早由著名宏观经济学家凯恩斯在1936年其名著《就业、利息和货币通论》中提出的。凯恩斯通过对30年代纽约股市崩溃的分析，认为投资者的信心危机起着决定作用，预测股市就要洞察投资者的心理。由于它注重心理分析，从而带有很大的不确定性，因此后人称之为“空中楼阁理论”。 凯恩斯认为人们无法了解是什么因素决定股息和未来收入，因而“决策不能完全依据严格的冷静盘算，事实上也没有什么方法作此种计算，大部分决定于油然自发的情绪”，而投资者“主要关心的不是对一笔投资在其投资期内可能收益作出准确的长期预测，而是抢在公众之前预见到惯用的估价依据的变化。”换言之，凯恩斯纯粹运用心理原则而非金融估价来研究股票市场。随后，史密斯·A发展了凯恩斯的理论。该理论为发展股市技术分析方法提供了理论依据。 一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量大小得到确认,认同程度小，分歧大，成交量大；认同程度大，分歧小，成交量小。成交价格、成交量之间的关系是技术分析的合理性所在，因此，价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。 五、技术分析应用中应注意的几个问题 基本分析与技术分析相结合 价格与成交量分析相结合 各种技术分析方法相结合 趋势分析与顺势而为相结合 经验数据要经过实践后使用 第二节　技术分析基石——道氏理论 在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的主要趋势，其目的是想尽可能在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出手中的股票。投机者则对股价的次级趋势比较感兴趣，他们的目的是想从中获取短期的利润。日常波动的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。 第三节 量价关系理论 一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上往往呈现出这样一种规律：价增量增，价跌量减。 成交价、成交量的这种规律是技术分析的合理性所在，价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的。 （三）股价下跌，成交量增加。技术分析人士常把这种情况称之为价跌量增。表明股价下跌得到成交量的认同，后市具有进一步下跌的动力； （四）股价下跌，成交量减少。技术分析人士常把这种情况称之为空跌。表明股价下跌没有得到成交量的认可，股价下跌的动力不足，后市看涨； （六）股价持平，成交量较小。这种情况称为无量盘整。表明多空双方力量处于均衡状态，双方均在等待机会寻找突破方向，后市走向不明，涨跌依靠新的因素来打破平衡。 关于价量分析，技术分析方法还认为： 1、成交量的大小是相对的，主要是相对于最近而言，没有绝对大小； 2、成交量的变动在价格变动之前，所谓量在价先； 3、技术分析方法常用成交金额来代替成交量，这两者并没有太大的区别，但市场热点过分集中在高价股或低价股上时应适当调整； 4、成交价一般是指收盘价。 练习题 1.技术分析的三大假设是什么？ 2.技术分析的要素有哪些？ 3.试述道氏理论的核心内容 4.试述量价关系几种表现 * * 二、技术分析的假设 技术分析的理论基础是基于空中楼阁理论的三项市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿着趋势移动；历史会重演。 市场行为涵盖一切信息的假设是证券投资技术分析的基础。其主要的思想是认为任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的因素，都已经在市场的行为中得到了反映。技术分析人员只需关心这些因素对市场行为的影响效果，而不必对影响股票价格的具体因素是什么作过多的关心，无需去计算股票的内在价值。 价格沿着趋势移动是进行技术分析最根本、最核心的因素。其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。一般说来，一段时间内股票价格一直是持续上涨或下跌，那么，今后一段时间，如果股价没有调头的内部和外部因素，股票价格也会按这一方向继续上涨或下跌，没有理由改变这一既定的运动方向。因此技术分析人员试图找出股票价格变动的规律，以此指导今后的股票买卖活动。 否认了价格沿着趋势移动的假设，即认为即使没有外部因素影响，股票价格也可以改变原来的运动方向，技术分析就没有了立足之本。 历史会重演的假设是从人的心理因素方面考虑的。在市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为，这一行为受人类心