美国次贷危机对我国房地产市场的影响.pdfVIP

2009年第 11期 经济研究导刊 No．1I．2009 总第 49期 EC0N0MIC RESEARCH GUIDE SerialNo．49 美国次贷危机对我国房地产市场的影响 徐 珊 珥 (长春税务学院 国际经济系，长春 130117) 摘 要：美国次贷危机给处于经济高位运行的中国敲响了警钟。研究美国次级债市场现状，分析其对我国传统 房地产宏观调控理论挑战和造成国际短期资本从中国房地产市场撤离等影响，总结经验和教训，提 出我 国政府应该 从信用监管、实现商业银行资产证券化、稳定房价等方面进行改进 ，这对于保障我国金融市场及房地产市场的健康 发展大有裨益。 关键词 ：次贷危机 ；房地产业市场；美国 中图分类号：F831．59 文献标志码：A 文章编号：1673—291X(2009)11-0099—02 在北京2008年奥运会成功落下帷幕 2O多天后，美国房 这时，绝大多数房价已经低于未付抵押贷款的总量，问题开 贷两 头——房利美 、房地美被政府接管，随之，雷曼兄弟公 始出现，现在美困有 800万个家庭马上就要破产。 司破产 ，美林、美 国国际集团(AIG)、高盛 、摩根=}：丹利等大投 二、美国次贷危机对我国房地产市场的影响分析 资银行被收购、政府接管或转为银行控股公司。从当前形势 看，rb2007年开始爆发的美罔次贷危机引发的全球性经济 美 国次贷危机未 已引起 了我围政府部门的警觉，我阳相 危机已经开始蔓延，从发达国家传导到发展中国家，从金融 继}{I台了房地产抵押贷款的新政策，比如商业银行对申请抵 领域扩散到实体经济，“蝴蝶效应”令各困政府的神经高度紧 押贷款购买第二套住房的贷款首付比例不得低于40％，贷款 张。这给处1：经济高位运行的叶l囝敲响了警钟，诸如流动性 利率不得低于基准利率的 1．1倍等等。可以说，美罔次贷危机 过剩，房地产价格虚高，信贷投放过度等一系列美国经济运 对我国房地产市场产生了一定的影响，为我罔政府部门宏观 行中出现的问题，在中国同样也不同程度地存在。因此，研究 调控政策提供了警示。具体而 ，可以从两个方面进行探讨。 美国次级债市场现状 ，分析其对我们的影响，总结经验和教 (一)次贷危机对我同传统房地产宏观调控理论提叶【J挑战 训，对于保障我困金融市场及房地产市场的健康发展将大有 传统理沦将居民购房活动主要 分为住房消费 住房 裨益。 投资两大类。认为前者购买的住房川于 自己家庭居住 ，后者 购买的住房是为_rl出租或者等待房价上涨将其fH售以获利。 一 、 美国当前次贷危机概述 2005年以来，相继Ⅲ台 “旧同八条”、“新闰八条”和 “围六条” 美国次级债曾经是一种金融创新，就是由美国房屋抵押 等一系列影响重大的房地产业宏观调控政策．冈家高度重视 公司给信用级别比较差、没有充分的法律收人证明的负债比 住房消费与住房投资。“鼓励消费，抑制投资”成为我国房地 较重的人贷款。过去美国银行采取比较谨慎的运行状态，所 产业宏观调控的基本原则之一。同样是居民购房行为，住房 以次级债规模并不是很大，到 1994年，根据美联储的估计总 消费不仅受到政策的支持，而且在道德层丽上也得到鼓励； 量不过是350亿美元，但足后来一直膨胀到 15000亿美元 相反，住房投资不仅受到政策的抑制，在道德层面上也往往 左彳T。次绒债大幅度发展，究其原因是 2000年之后美国网络 受到