浅析上市公司财务舞弊的动机及治理措施.pdf

● ● ，● ● Economic＆TradeUpdateMid00Hm sSum．No148October2009 | ● ● ● 浅析上市公司财务舞弊的动机及治理措施 龙件元 (株洲职业技术学院经济管理系，湖南 株洲 412001) 【摘 要】上市公司财务舞弊现象不断出现，已严重损害了广大投资者的合法利益，破坏了证券市场的正常秩序，引发 了资本市场的 信用危机。基于此现状，本文分析了我国上市公司财务舞弊的动机，并提出了有针对性的治理措施。 【关键词】上市公司；财务舞弊；治理措施 财务舞弊是指财务造假主体在财务信息加工处理和报告过 号，以求改善二级市场形象。 程中，为获取不正当的经济利益，采用欺骗性手段故意谎报重 2．便于二级市场炒作 要性质和实质性财务事实的违法、违纪行为。上市公司财务舞 中国股市仍处于发展的不成熟阶段，上市公司与机构投资 弊给投资者、债权人带来无法挽回的损失，严重影响了公司形 者沟通，通过粉饰财务报表，以使股价同步炒高。或者，为使 象，值得我们深刻反思。 股价达到预期的波动，先使股价暂时下跌，以便操纵者能够廉 一 、 我国上市公司财务舞弊的动机 价购股，取得更大的控制权后再高价出售牟取暴利，利用财务 (一)监管动机 报告舞弊达到目的 “银广厦”舞弊案就是此项典型。 在现实状况下，一些公司上市前，经营状况和财务状况 3．为并购增加筹码 并不好，上市前没有全面考查分析公司自身运营特点，而是恶 由于上市资格不易取得，众多非上市公司试图通过购并来 意的出于圈钱动机，所谓报批文件都是 “做出来”而 已。为 达到借壳上市的目的。购并谈判中最关键的是购并价格，业绩 此，通过粉饰财务报表掩饰公司实际情况，实现账上盈利， 优 良的上市公司的股价无疑可以卖个好价钱，故上市公司有可 账下亏损，从而获得上市资格。另外，一个企业要想取得银行 能为购并增加筹码而粉饰财务报表。 的贷款，就必须得通过银行各项指标的考察，比如偿债能力的 (四)期权激励动机 考察、信用能力考察，这些需要考察企业的财务报告等财务信 股票期权曾一度被誉为激励机制的创举，甚至被称为 “自 息。一些财务状况欠佳的企业为了获取金融机构的贷款就会产 公司制之后资本主义的第二次制度革命”，它的本质是通过让 生了舞弊的动机。其次，在我国，证监会对上市公司的财务指 高管人员分享部分剩余收益，从而激励高管人员创造优异的业 标做出了一些规定，比如，上市公司连续年净资产收益率平均 绩。始料未及的是，由于上市公司高管人员拥有的公司股票期 达到10％(且每年不低于6％)是取得配股资格的主要条件。为 权，使得他们的个人财富与公司的股票价格息息相关，分享剩 此，～些公司为了达到标准不惜铤而走险，通过财务舞弊达到 余收益带来的巨额利益冲动诱使他们过分关注股价的波动 ，甚 政策要求。 至操纵上市公司的业绩以抬高股价，这种急功近利的激励机制 (二)避免处罚动机 在一定程度上成为了财务舞弊的动力来源。 由于我国特有的股票发行标准控制制度和特别处理 (ST) =、上市公司财务舞弊的治理措施 制度。实施这两项制度的初衷是保证上市公司质量，但对上市 (一)完善公司内部的治理结构 公司而言却形成了巨大的压力。公司取得发行