新世纪国际金融资本流动与趋向, 影响及我国与对策.docVIP

新世纪国际金融资本流动的趋向、影响及我国的对策 彭金荣 摘要：国际金融资本流动在新世纪将呈现巨额化、高速化、虚拟化和向新兴资本市场无序集中的趋向，必将对世界经济的发展产生双重影响。面对金融国际化加速发展的形势，我国为在国际经济竞争中立于不败之地，应趋利弊害，注重积极稳妥推进开放、加强监管、深化改革、加强基本建设、参与国际事务等方面防范和化解风险，抓住机遇发展自己。 关键词： 金融资本流动 双重影响 防范风险 对外开放 加强监管 key words: flowing of financial capital double effect to prevent the risk opening strengthen supervision 国际金融资本是指在国际金融市场（包括外汇、有价证券、衍生金融商品、黄金以及以信贷方式融通资金的市场，本文主要以活跃于前三大市场的资本为研究对象）上投入和流动的资本。世纪之交，随着经济全球化步伐的进一步加快，金融自由化、资本国际化的趋势进一步增强，尤其是计算机、通讯、网络技术的迅速发展和广泛应用，使得一个规模空前、真正的全球金融市场得以形成和迅速发展。与此相联系，作为这一市场中最活跃且构成主体的金融资本的流动也出现新的特点，就此作出深入研究，有利于我们在跨入新世纪之时把握形势，找准对策。 （一） 进入新世纪后，金融资本在各国间的流动将显现出新的走势。 1、在世界金融市场拓展的条件下，资本规模呈巨额化趋向。 世纪之交，由于各国逐步放松对外汇市场和资本市场的管制，国际金融资本流动的规模迅速扩大，已经远远超出了国际贸易的规模。以外汇市场的急剧膨胀为例，如今全球每日外汇交易量达到1.2万多亿至1.5万多亿美元，是国际贸易量的100倍。新世纪中，国际金融市场将进一步呈现国际化特征。在各国进一步取消或放松金融管制的基础上，国内金融市场向世界开放，居民和非居民均可享受国家的金融服务业市场准入和经营许可的待遇。国际上，不受或较少受管制约束的境外金融市场（又称离岸金融市场）大量出现，国际银行业务的范围进一步扩大。随着金融国际化的迅速发展和资本自由化的进一步推进，尤其是在发展中国家取消对资本交易支付的限制之后（目前发达国家已经全部取消限制），国际资本大规模流动的势头将异常强劲。 2、在现代电子化网络化通讯技术扩大应用的条件下，资本流动呈高速化趋向。 新世纪中，高科技和金融业的密切结合是知识经济的首要形式。随着现代科学技术的飞跃发展，在金融资本市场上，当代通讯技术和电子网络技术将得到进一步应用。它不仅使各个金融市场通过电报、电话、电传、网络等方式进行的电子交易不断发展，形成由电子计算机和电话线连接、24小时不间断交易的一体化金融资本市场，而且使巨额资金的交叉流动完全超越时空限制，大大简化了国家间资金的划拨和结算程序，使全球范围内的资金调拨和融通得以在极短的时间内完成。在这种条件下，调动巨额资金只需打个电话或操作几下键盘，天文数字的交易瞬间即可成交，资金也可以每秒钟30万公里的光速移动。巨额资本的高速流动将成为各国经济发展必须面对的现实。 3、在金融衍生产品交易扩张的条件下，虚拟投机资本呈迅速增大趋向。 知识的进步、现代科学技术的发展，推动了金融创新，使得金融衍生产品的种类和交易得到迅速发展。金融衍生产品作为近年来迅速发展起来的投资工具，是从利率、货币、股票、债券等传统金融产品衍生而来的金融工具的总称，有利于投资者转移风险。从其本质来说，衍生金融商品是一种通过预测利率、汇率、股价等的趋势以支付少量保证金而签订的合约，签约方有义务或可以有选择地在未来某个时期内买进或卖出特定的金融产品。由于市场利率、汇率、股票价格等是一个变量，尤其汇率和股票价格等对客观经济环境的反映具有极强的灵敏性，因而预测失误产生的风险又是很大的。交易得手可以使投机者瞬间暴富，风险发生又会使资本遭受损失甚至全部化为乌有。这一特征还会被短期投机者所利用，引起巨额资本频繁地流进与流出。正是这种新的投资工具通过多项资本虚拟化使循环资本得到扩张。尤其在科学技术飞速发展的条件下，大规模国际游资的相当部分会凭借现代通讯手段，利用各种投资工具，特别是金融衍生工具进行多重组合投资，铺天盖地而来，呼风唤雨而去，破坏力极大。发生在1997－1998年的东南亚金融危机已初步预示了未来的前景。 4、在资本管制放松的条件下，国际游资呈向新兴资本市场无序集中趋向。 国际游资又称国际投机资本，是指那些没有固定投资领域，以追逐高额短期利润为目的而在各市场间移动的资本。它们根据预测，利用汇率变动、利率变动、证券价格变动等情况，尤其善于对那些暴露出政策缺口和经济建设中出现问题的发展中国家和地区的新兴资本市场频繁进攻。由于新兴