农化2008：重点关注四家上市公司.pdfVIP

维普资讯 业界观察 NDUSTRYOBSERVER 农化2008●● 重点关注四家上市公司 文 ／中信建投证券研究发展部 赵献兵 梁 斌 07年农化行业盈利能力提高，产量整体增速较 产品价格涨到7万元 ／吨，价格上涨3倍多。 快，价格涨幅差异较大 2007年衣化行业进入了较快的发展阶段，行业盈利能力增 07年农药上市公司的经营业绩好于行业，而肥 强。根据中国石油化工协会的统计数据，2007年肥料制造和化学 料上市公司低于行业水平 农药实现 业总产值3549亿元和937亿元，分别同比增长27、5％ 从上市公司的经营数据和所在行业的经营状况来看，上市公 和26、5％；1一 l】月肥料制造和化学农药实现营业收入 3l37亿元 司和行业的经营状况存在一定差别。分行业来看，化学衣药行业 和836亿元，分别同比增长29．2％和30．2％；实现利润总额分别为 的上市公司的营业收入增速低于行业水平，分别为26．1％和30． 2 6 - { 2l】．5亿元和 54．2亿元，同比增长36．7％和46．3％；利润增速超 } O 9 2％，但利润总额增速要高于行业水平，分别为59．1％和4644．3％l_； 一5 ％ ％ ％ ％ 过收入增速，行业盈利能力水平提高。 而肥料制造行业的收入增速和利润总额增速都低于行业水平，肥 2007年，农化涉及的农药和化肥两个子行业产量实现了较快 料制造业可能是行业内一些大的化肥企业未上市原因；而对于化 增长。根据石油化丁协会的统计数据，尿素、磷肥和钾肥实现折 学衣药行业来说，上市的企业基本上是行业内的优秀企业，因而 纯产量2485万吨、l256厅l吨、和249万吨，分别同比增长 l】．5％、 上市公司利润总额增速要高于行业水平。 8．5％和 lO．6％：和化肥相 比而言，农药产量增速较快，其中杀虫 化肥上市公司业绩出现两级分化。23家化肥上市公司实现营 剂、杀菌剂、除草剂产量分别为6O万吨、l3．7万吨、56．2万吨， 业收入490亿元，同比增长 28．8％；营业利润68．8亿元，同比增 杀虫剂 中}【1于大宗农药有机磷退市，产量增速 12-3％，由于草甘 长29 ． 7％；利润总额 70．7亿元，同比增