地方政府融资平台融资风险及对策--基于台州市政府融资平台的案例分析.pdfVIP

投资理财 地方政府融资平台融资风险及对策 ——基于台州市政府融资平台的案例分析 台州市社会发展投资有限公司 应海萍 摘要：随着地方政府融资平台迅速发展，在推动我国经济发展的过 理的原则实行监管，纳入储备的土地不得用于为土地储备机构以外的 程中发挥着重要作用。但一些政府的投融资规模过于膨胀，偿债来源 机构（如本公司）融资担保。土地储备机构将贷款挪作他用的要受到严 过分地依赖财政、依赖土地，缺乏长效的还本付息机制。本文在分析地 肃处理。由于前述的政策出台，国家对政府平台公司的融资行为监管 方政府融资平台存在风险的基础上，提出为进一步强化平台贷款风险 从紧，公司已经无法继续扩大银行贷款，银行也只能迫不得已以贷还 管理，按照国家对地方融资平台管理的要求，应因地制宜，因企制宜，既 贷，大有融资渠道无路可走的境地。 要符合国家清理融资平台的政策要求，又要满足企业发展规范的需要， (二)偿债来源单一 分门别类，多管齐下，切实解决地方融资平台融资潜能不足，偿债来源 市政府在成立本公司时，就明确以土地储备为融资依托，土地出 单一，负债额度过大，运转极度困难状态。创造条件逐步取消和剥离无 让收入为公司的主体收入来源。由于公司的收入主体是土地开发收 固定经营收入的“公益性”和“准公益性”平台公司的融资职能，加快企 入，过分单一依赖土地。造成公司对宏观政策变化敏感，特别是受土地 业转型升级，改善股权结构和完善公司治理结构。 政策影响很大。如土地指标的松紧问题，土地抵押政策宽松问题，房产 关键词:地方政府 融资平台 土地市场 风险防范 形势与地价高低问题，出让地块的拆迁安置是否顺利问题，原土地出让 计划是否按时问题，等等，每个情况的变化都牵一发而动全身，特别是 一、案例简介 近几年国家对土地审批的从紧和房地产开发的规范，土地开发收入没 台州市社会发展投资有限公司成立于2002年底，是经台州市人民 有以前预计的理想，因土地收入作为单一收入来源已经开始带来公司 政府批准组建的经营市本级社会发展领域国有资产，具有政府性实体 资金的风险。 投资职能的国有独资公司。目前公司已完成的项目主要有台州市体育 (三)负债居高不下 中心、台州学院椒江校区、台州市文化艺术中心、浙江大学台州研究院2 由于融资渠道单一，偿债来源单一，随着近几年国家宏观政策对 号楼，在台州城市道路西区项目开发中基本完成了前期的拆迁安置工 政府融资平台的从严控制，公司既有的较大负债总量因受土地开发的 作、市府大道西延段、白云山路西延段、教三路、八号路的路网建设及 因素限制难以有效下降，每年都处于高达近10亿元的负债总额，公司 220伏、110千伏电力线搬迁改造，以及开发区块内的其他基础设施建 的资产负债率长期高达70%以上，而且负债结构不合理，财务状况不尽 设。由于公司投资的这些项目基本都是公益性质，项目不产生现金流， 如人意。特别是2010年6月10日下发的《国务院关于加强地方政府融 其收益不足支撑还本付息，项目本身不具有还贷能力。为了解决公司 资平台公司管理有关问题的通知》，公司被列为地方政府平台公司目 的投资来源，市政府配套成立了台州高等教育区块建设指挥部，公司领 录，无法开展新的融资，公司现有债务也只得依赖财政的支持，但由于 导兼任指挥部领导，对5平方公里的区块进行开发，开发的土地收入成 财政资金的局限性，公司债务将会长期处于高额状态。 为公司的主体收益来源，并进行还本付息与后续项目投资。但近几年 (四)投资总额过大 随着国家宏观政策对政府融资平台的收紧，以及国家对土地指标的控 公司由于土地开发的滞后，收入的滞后带来投资期的延长，投资 制和土地融资抵押的规范化，土地开发时间上的及时性和总量的有效 期的延长又带来投资成本的大幅提高。如公司区块开发的基本建设费 性都受到许多不可预知的因素影响，造成公司资金正常周转面临具大 用主要包含四部分：一是征地、拆迁、安置、土地报批等形成的征迁基本 压力。如近几年公司开始进入还贷高峰期，每