完善产权交易市场机制，促进中小企业融资——合芜蚌自主创新综合试验区视角.pdfVIP

完善产杈交易市场jli几制，促进中小企业融资术 — — 合芜蚌 自主创新综合试验区视角 肖 刚 (安徽财经大学 ，安徽蚌埠 233030) 摘要：中小企业融资难是制约其发展的重大问题，政府推出了许多促进中小企业融资的优惠措施， 但是效果并不明显。本文通过介绍产权市场的发展状况，构思建立合芜蚌综试区的区域性产权市场， 并提出一些政策建议，完善产权市场 自身的制度设计 ，这不仅有利于产权交易市场更加充分的发挥市 场配置产权资源的功能，还能够衍生出股权质押的融资方式，帮助中小企业提高向银行等金融机构借 款的资金可得率。 关键词：中小企业融资；产权交易所；股权质押 中图分类号：F832．5 文献标志码：A 中小企业在我 国国民经济 中的地位和作用 款总是心存疑虑。在此状况下，研究产权交易市 是有 目共睹的，非公有制中小企业技术创新意愿 场的制度安排，对促进中小企业融资问题的缓解 强，市场适应性强 ，富有经济活力。同时，对于中 具有一定的现实意义。 小企业提供了多数就业岗位，促进社会稳定。然 一 、 我国产权交易市场的发展和现状 而在经济发展中，中小企业融资难的问题普遍存 在，政府推出了许多促进中小企业融资的优惠措 产权交易市场是指交换产权 的场所、领域、 施 ，但是效果并不明显，中小企业融资难问题没 活动和交换关系的总和。我国的产权交易市场 有得到根本的解决，这其中有市场的原因，也有 主要由产权交易所和其他产权交易中介构成，最 中小企业 自身缺陷的原因。企业融资的方式分 初的产权交易所是 由各级政府所建立的，最初建 为内源性融资和外源性融资，由于中小企业 自身 立的意图是为国有企业产权的流动而服务的。 的缺陷导致这两种方式都非常困难。中小企业 (一)产权交易市场的发展沿革 运用最频繁的融资渠道——银行贷款。由于中 我国的产权交易较早出现在河北省保定市 小企业的财务制度不规范，缺乏发布信用、经营 和湖北省武汉市，1984年保定市纺织机械厂兼并 状况等信息的有效机制，导致中小企业与银行出 保定市针织器材厂，开创了河北省企业产权交易 现严重的信息不对称。根据信贷理论 中的委 的先河 ；同年武汉牛奶公司以12万元的现款购 托一代理理论、信息传递理论，银行与借贷者出 买了体育餐馆，企业产权作为商品，第一次在武 现信息不对称 ，当银行发现信息发掘的成本过高 汉实现了交易 ¨。近年来大量的产权交易所进 时，为了避免逆 向选择和道德风险的发生，银行 行了业务的创新和突破 ，开展了非上市股份公司 就会选择惜贷或者要求提供足值的抵押物。而 股权转让、股权托管，坐市商制度、竞价机制等制 中小企业的抵押物较少，所以取得银行贷款较为 度设计上的大胆革新，同时遍布全国的产权交易 困难 。虽然政府对于银行业提出了大量的鼓励 所开始进行联合，组建区域性的产权交易联盟， 为中小企业贷款的奖励政策，可是由于银行业的 目前已经形成了长江流域、北方、黄河、西部四个 市场机制、业绩考核制等，银行对于中小企业放 产权交易共同市场联盟，越来越多的非公有产权 此文为合芜蚌综试区重点课题 36 完善产权交易市场机制，促进中小企业融资 进场交易。 (二)产权交易所的交易方式