新型城镇化时期土地融资模式转型探索.pdfVIP

，一7 ／／金融与经济 2014．05 Financeand of Economics 仃ournal 新型城镇化时期土地融资模式转型探索 ■叶剑平，杨乔木。宋家宁 城镇化进程中，土地财政逐渐成为地方政府融资的重要渠道，以土地为支撑的地方政府融资平台弊端 和风险开始显现。在土地制度市场化改革及新型城镇化的背景下，提出政府监管下市场化运营的农村建设 用地融资机制，以农村建设用地抵押贷款担保证券和土地债券为例，对融资平台的构建进行了初步探索．总 结了模式转型的重要意义。 【关键词】新型城镇化；融资模式；抵押贷敖担保证券；土地债券 【中图分类号】F301．1l 【文献标iR码]A 【文章m号]i006—169X(2014)05—0023—04 叶剑平(1961-)，福建三明人，管理学博士，中国人民大学土地政策与制度研究中心主任，公共管理学院 教授、博士生导师，研究方向为土地金融、不动产经济与政策；杨乔木(1986一)，河南信阳人，中国人民大学公 共管理学院博士研究生，研究方向为不动产经济与政策；宋家宁(1984一)，河北石家庄人，国土资源部人力资 源开发中心，管理学博士。(北京 100812) 我国城镇化正处于快速发展阶段．城镇化率以 计数据显示，全国土地出让收入总金额达4．1万亿 每年大约1个百分点的速度增长．至2012年底已达元，刷新了2011年3．15万亿元的历史纪录。丰厚的 到52．60％。根据2013年中央城镇化工作会议。我国土地出让收入，诱发了地方政府以土地出让来维持 城镇化将继续加速推进，此阶段需要大量的资金投 城市建设的“地根”现象。这种依赖性使当前的土地 入。相关研究显示，城镇化率每提升1个百分点．地 融资模式在新型城镇化建设中难以为继。同时激发 方政府公共投资需求将增加5．9个百分点，每增加 了诸多矛盾，为宏观经济埋下隐患。尤其是大规模 一个城市人口将需要近10万元投入。 地方债务给全国金融系统带来潜在风险．大量征地 大量的资金需求，将给地方政府财政带来巨大 容易导致社会矛盾等。 压力，合理解决城镇化融资问题，是下一阶段推进 截至2013年6月底．全国地方共有7170个融 我国新型城镇化健康发展的客观必要条件。基于 资平台公司，地方政府负有偿还责任的债务 此，创新城镇化融资模式，对于化解流动性过剩与城 40755．54亿元，政府负有担保责任的债务8832．51 镇化资金“瓶颈”有重要意义。十八届三中全会发布 亿元．政府可能承担一定救助责任的债务20116．37 的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决 亿元。无论是平台贷、城投债，还是各种形式的政信 定》提出：“建立透明规范的城市建设融资机制，允许 合作，地方融资平台已经面临一些困境和风险：(1) 地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资 传统模式的融资体系主要以政府信用为担保，脱离 渠道……研究建立城市基础设施、住宅政策性金融 市场机制，形成了庞大的不可支付性政府债务。(2) 机构”。由改革方向可以看出，探索多元化的城镇化 单纯以银行贷款为依托的城市建设资金不可持续， 融资模式是大势所趋。 且对现有的金融体系稳定性造成冲击。(3)伴随着 一、传统的土地融资模式不可持续 征地成本的高启、农民权利意识的增强，依托一级 在我国城镇化进程中。土地财政发挥了重要作 市场的土地收储面临着高成本、低收益的境况，进 用，是当前我国城镇化融资的重要形式，是地方政 一步加剧现有地方政府融资平台的运行困难。(4) 府预算外收入的主要来源。2013年国土资源有关统城市圈内可供抵押的存量用地有限也决定了现有