第七章 货币时间价值 习题参考答案 V6.pdfVIP

第7 章 时间价值与证券估价 练习题参考答案 1. 解题思路：通过分析题意可知此题涉及的是普通年金现值问题。 具体计算： 根据普通年金现值计算公式： P=A× （P/A,i,n ） 带入具体数据，可得 P=1000× （P/A,10%,10 ） =1000×6.1446 =6144.6 （元） 所以，为了在以后的 10 年中每年年末取得 1000 元，现在应该存入 6144.6 元。 思路总结：本题为典型的现金流等值运算问题，解题的关键点就在于要清晰的理解现值、终值、 年金这三种现金流形式之间的内在关系。 2. 解题思路：要分析企业 8 年后是否可以用现有的这笔款项的本利和购买设备，就要在同一时点上 比较该笔款项的价值与设备的价格，本题中已知资金的现值，设备价格的终值， 贴现率、期数， 将资金的现值折算为终值或者将设备价格的终值折算为现值，再进行比较均可以得到题解。 具体计算： 方法一：以终值为比较基础 根据复利终值计算公式： F=P× （F/P,I,n ） 可得 8 年后该笔资金的终值为： F=120000× （F/P,10%,8 ） =120000×2.1436 =257232240000 方法二：以现值为比较基础 根据复利现值计算公式： P=F× （P/F,I,n ） 可得该设备的现值为： P=24000× （P/F,10%,8 ） =24000×0.4665 =111960120000 所以，可以用该笔款项的本利和购买该设备。 思路总结：本题的关键点就在将分布于不同时点的现金流折算到同一时点进行比较。 3. 解题思路：本题 A 、B 、C 三家租赁公司提供的三种支付形式，分别表现为普通年金、先付年金、 递延年金三种年金现金流形式，可以通过比较三种年金的终值或现值来求解，因已知年金求解递 延年金的终值相比于求解其现值更为简便，因此选择以终值为基础进行比较较为简便。 具体计算： 根据普通年金终值计算公式： F=A× （F/A, i, n ） 1 公司财务:理论与案例 可得 A 公司租赁方案需要支付租金的现值： F=1500× （F/A,8%,10 ）=1500×14.487=21730.50(元) 根据先付年金终值计算公式： F=A× [ （F/A,i,n+1 ）-1] 可得 B 公司租赁方案需要支付租金的现值： F=1400×[ （F/A,8%,10+1 ）-1] =1400×15.645=21903.00(元) 根据递延年金终值计算公式： F=A× （F/A, i, n ） 可得 C 公司租赁方案需要支付租金的现值： F=2000× （F/A,8%,8 ）=2000×10.637=21274.00(元) 通过比较可知，选择 C 租赁公司更合适。 思路总结：本题的关键点在于比较分析不同的年金形式的异同点。 4. 解题思路：通过分析可知本题涉及的是递延年金现值问题，计算递延年金现值有两种方法可供选 择：一种是把递延年金视为其普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期 初；另一种为假设递延期中也进行支付，先求出全部期间的年金现值，然后，扣除实际并未进行 支付的递延期的年金现值，即可得出最终结果。 具体计算： 方法一： 先计算到第 11 年年初（第 10 年年末）的年金现值 P10= A× （P/A, i, n ）=5000× （P/A,10%,10 ） =5000×6.1446 =30723.00 再将该现值折算到第一期期初： P0= P10× （P/F, i, m ）=30723.00× （P/F,10%,10 ） =30723.00×0.3855 =11843.72(元) 方法二： 先求全部期间的年金现值 P （ ）= A×[P/A, i, (m+n)]=5000× （P/A,10%,20 ） 10+1