食品饮料行业2010年1月报.pdfVIP

行业研究 定期报告 朱卫华 86-755 zhuweihua@ 把握春节行情 董广阳、黄珺 86-755 donggy@ 2010 年1 月7 日 食品饮料业2010年1月月报 日用消费 食品饮料 推荐 （维持） 上证指数 3254 受春节因素与通胀预期刺激，1 月份我们认为板块仍然有机会继续跑赢市场，并 带来一定绝对收益，行业评级维持“推荐”。 行业规模 占比% 一月份主旋律还是投资白酒、红酒公司，主要利好是春节因素与通胀预期。 股票家数（只） 47 3.0 总市值（亿元） 6863 2.8 通胀有利于高端酒终端价格的提高（经营层面），有利于二线酒公司股票弹 流通市值（亿元） 5293 3.6 性的释放（市场层面）。推荐一线酒贵州茅台、泸州老窖、张裕，继茅台提 价后，我们了解 1573 从元月 1 日起提价51 元，五粮液自 2 月 1 日起提价50 行业指数 元，出厂价均为 519 元，水井坊也提价 50 元。请参考近期贵州茅台报告（提 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.0 50.3 131.9 示了陈年酒提价后利润占比近四成）、泸州老窖报告（柒泉模式）；关注二 相对表现 1.2 37.4 35.2 线白酒公司经营改善、改制题材，一月份看年报高增长预期带来的板块效应， (%) 食品饮料 沪深 300 古井贡、洋河、汾酒已发布业绩大幅增长的公告，预计金种子也会公布，酒 150 鬼酒经营性业绩大幅增长，老白干经营改善较好但压了业绩，目前白酒公司 100 中市值最小，沱牌四季度远好于三季度，未来则看到底引入哪家战略投资者。 50 0 主题性机会看世博会，首推金枫酒业。请参考报告《食品饮料业－关注世博 -50 会主题投资机会》，金枫酒业集世博会赞助商、上海本地股、小市值于一身； Jan-09 Apr-09 Aug-09 Dec-09 从实体经营方面，我们看好夜场消费的高端酒更多于大众消费品，青岛啤酒 相关报告 将受益最多，一是世博会正值啤酒消费旺季，二是老外必饮中国酒，三是青 啤是国际知名品牌，黄酒、白酒等中国特色酒种老外也会试饮，长远看能提 1、《食品饮料业－关注世博会主题 投资机会》2010/1/5 升国际品牌力，但需要金枫酒业、贵州茅台转变销售模式；大众消费品方面， 伊利股份能借助世博会强力切入华东市场。 2、《贵州茅台（600519 ）－硬通货》 2010/1/4 双汇发展看资产注入之大机会。请参阅双汇发展报告，EPS 考虑增发摊薄后 3 、《双汇发展（000895 ）－MBO 仍有望增加 50% ，不过注入时机不确定，我们建议关注三四月份的股东大会。 现形，资产注入可期》2009/12/31 长期推荐安琪酵母这一 Tenbagger 品种。一、安琪酵母已与国际公司同台竞 4 、《五粮液（000858 ）－整改方案 点评暨经销商大会要点》2009/12/24 技，且优势显著，