从国美并购永乐案探讨成熟企业的横向合并动机.pdfVIP

第31卷 第1期 技 术 与 创 新 管 理 Vo1．31 No．1 2010年 1月 TECHNOLOGYAND INNOVATIONMANAGEMENT Jan．2010 【管理科学】 从国美并购永乐案探讨成熟企业的横向合并动机 刘盛蓉 (山东经济学院会计学院，山东 济南 250014) 摘 要：中国零售业延续 了高速增长的势头，以国美、永乐、苏宁等民营企业为代表的零售连锁企业迅速成长起 来。2006年7月25日的国美并购永乐案例正是零售连锁企业高速发展过程 中具有里程碑意义的事件。这桩 并购案浓缩了中国家电连锁企业的发展历程，集中反映了中国连锁行业的运营特点，对它的研究将带给人们很 多对于行业健康发展的有益思考，本文将首先从理论上分析成熟行业的横向合并动机 ，然后对国关并购永乐案 的动因进行探讨。关键词：横向合并；动机；降低成本；增长机会 中图分类号：F426．82 文献标识码：A 文章编号：1672—7312(2010)Ol一0053—03 OntheM otiveofMatureCompaniesrM ergingBasedonGuomeiS LIU Sheng—rong (SchoolofAccounting，ShandongEconomicUniversity，如Ⅻ 250014，China) Abstract：RetailinginChinahasbeendevelopingveryfast，andtheprivateenterprisessuchas Guomei，Yongleand Suninghavehelpedwiththedevelopmentofchainretailingenterprises．OnJuly25th，2006，GuomeiandYonglemet— ged，whichisalandmarkintherapiddevelopmentofthechainretailingenterprises．Themergerisacondensedhistory ofthedevelopmentofretailingindustry，andshowsthecharacteristicsofChinaSchainenterprisesofhouseholdappli— nace．Thereserachwillprovidefoodforthoughtofthesounddevelopmentofthisindustry．Thispaperanalysestheno— tivesofmatureenteprrisesmergerandthemotivesofGuomeiandYongleSmerger． Keywords：horizontalmerging；motive；lowingcost；increasingopportunity 通利等收归摩下。终于，在 2006年 7月2513这种 1 前 言 “大鱼吃小鱼”的并购进程到达一种高潮。国美并 投资大师沃伦 ·巴菲特曾经指出 “收购一家现 购永乐以其交易金额高达 52．68亿港元的天价，受 代企业，比重新投资办成一个同样规模的企业，速度 各方瞩 目，成为中国家电连锁企业发展史上浓妆重 快得多，费用少的多，效益也许会好得多。收购是企 彩的一笔。 业发展最简单有效的办法。” 2 成熟企业之间横向合并的动机 2000年之后，国美、永乐、苏宁、等零售企业纷 纷在全国一、二线城市抢滩 占地、布局建网，很快这 横向合并通常发生在公司产品处于生命周期中 种抢点布局竞争达到饱和，下一步