基于委托代理理论跨国公司海外子公司激励机制研究.docVIP

基于委托代理理论的跨国公司海外子公司激励机制研究 周碧华 叶民强 （华侨大学工商管理学院，362000） 【摘要】在跨国公司对海外子公司的管理过程中，建立有效的激励机制是非常重要的。海外子公司担任的战略角色不同，给母公司带来的代理问题的水平有很大区别。本文在委托代理理论基础上建立跨国公司海外子公司激励契约模型，探讨了在考虑其它可观测变量情况下模型的特征以及激励效果。 关键词 委托-代理；跨国公司；海外子公司；激励机制 中图分类号 文献标识码 An Incentive Model of Multinational Subsidiary based on Principal-Agent theory Abstract：The practice of management of multinational subsidiary often relates to the principal-agent theory.This article studies further about principal-agent model,constitutes an incentive pattern which includes multi-variables,comparing incentive intensity,risks undertaking by executives and monitoring cost have on the owner’s shoulders with before the relative subsidiary’s performance is taken into account. Key words： principal- agent;multinational corporations;foreign subsidiary;incentive system 一、引言 随着跨国公司海外子公司战略地位的日益提高，海外子公司的自治权呼声也越来越高。在此背景下，投资国母公司对海外子公司的激励约束机制就显得更为重要。在跨国公司的层面上，委托-代理模型的研究本身突破了单一的和集团式的企业组织范围，需要突破企业边界和企业国界。因此，跨国公司中的委托代理关系在程序上更为复杂，表现形式也更为复杂。 二、跨国公司海外子公司的委托-代理关系研究现状 越来越多的学者认识到，将委托代理理论运用到海外子公司的层面是非常有必要的（Bongjin Kim et al，2005)。在跨国公司中，母公司将决策制定权利和义务委托给海外子公司(Harzing，2000)，并且不同的子公司承担着不同的战略角色（Gupta，Govindarajan，2000）。母公司在观察和评价过程中遇到困难的程度取决于海外子公司的战略角色（Nohria，Ghoshal，1994）。在跨国公司战略的一体化、本地化框架中子公司扮演着三种基本角色：特殊贡献者、本地执行者和世界统治者。作为特殊贡献者的海外子公司高度依赖于母公司，海外子公司的行为和产出在网络系统内部必然相对可见（Roth，O`Donnell，1996），委托人要观察和判断代理者的行为就相对容易些。作为本地执行者的海外子公司保持了较强的独立性，有资格或者能力根据每个国家的定位识别并做出当地反应(Doz，1986)，非常容易同时暴露出逆向选择和道德风险的潜在问题。作为世界统治者的海外子公司是同母公司一起制定并执行战略(Roth，Morrison，1992)，母子公司关系中存在一系列的价值和目标，其行为被委托人所观察和辨别的难易程度介于特殊贡献者和本地执行者之间。 不管是何种战略角色的海外子公司，都需要一套行之有效的激励约束机制。委托-代理理论认为，公司可以根据工作表现的监管难度大小来选择以行为还是以产出为基础核定工资标准（Cisenhardt，1989；Rajagopalan，Finkelstein，1992）。基于行为的薪酬计划是在代理者完成既定的工作后，支付其固定的工资额，否则进行相应惩罚。由于薪酬的数量能控制到低水平，以行为为基础的薪酬计划带来的管理风险相对较低（Roth，O.Donnell，1996)。基于产出的薪酬计划是根据管理者的业绩支付工资，而不是根据他们的行为。也就是说，最佳合约中代理者有一定的产出份额(Smith，Watts，1992)。由于代理者之外的诸多外部因素都可以影响业绩，所以将薪酬固定到业绩上必然会增加代理者的风险暴露。由于基于产出的薪酬计划会给管理者带来另一种风险(Eisenhardt，1989)，所以这种情况下支付给管理者的工资较高，否则管理者必然会制定过度保守的决策 (Rajagopalan，Finkelste