《企业理财学》面授辅导20141102复习题详解.pptVIP

主讲：林朝南 (厦门大学管理学院会计系) ★ E-mail：linchaonan@126.com 《企业理财学》面授辅导 * 《企业理财学》的主要内容 筹资决策 投资决策 利润分配决策 营运资金决策 企业活动与财务管理 现金 存货 销售 应收账款 债权人 股东 使用 来源 销售收入 成本费用 利润 收益 厂房、设备等资本性投资 流动 资产 固定 资产 负债 权益 对外投资 * 需要掌握的主要知识点 货币时间价值的计算 各种筹资方式下资金成本的计算 投资决策中风险与报酬的衡量 企业常见的股利政策特点及适用情形 如何进行营运资金决策 * 概述 “企业理财” 就是科学组织财务活动、协调处理财务关系的一项综合管理活动。主要包括长期融资决策、长期投资决策、股利分配决策和营运资本决策四方面的决策。 “财务管理” 是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。 * 概述 简述企业主要的财务关系包括哪几种？ ——企业与股东 ——企业与债权人 ——企业与供应商 ——企业与客户 ——企业与员工 ——企业与政府 * 货币的时间价值 简述年金的特点和种类： 年金，是指一定时期内每次等额收付的系列款项。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。 年金的种类： 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 即付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。 永续年金：无限期的普通年金。 * 货币的时间价值 “净现值率（NPVR）” 净现值率（记作NPVR）是指投资项目的净现值占原始投资现值的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。 净现值率=项目的净现值/原始投资的现值合计 * 货币的时间价值 简述静态投资回收期评价指标的优缺点 优点： （1）能够直观地反映原始投资的返本期限； 　　（2）便于理解，计算简单； 　　（3）可以直观地利用回收期之前的净现金流量信息。 　 缺点： （1）没有考虑资金时间价值因素； 　　（2）不能正确反映投资方式的不同对项目的影响； 　　（3）不考虑回收期满后继续发生的净现金流量。 * 风险和报酬 “非系统风险” 又被称为企业特有风险，或可分散风险，是指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性。它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险；它是特定企业或特定行业所特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。对于特定企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险。 * 筹资管理（筹资决策） “普通股的内在价值” 普通股的价值（内在价值）是由普通股带来的未来现金流量的现值决定的，股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分：股利收入和出售时的售价。股票的价值由一系列的股利和将来出售股票时的售价的贴现值构成。 * 筹资管理（筹资决策） “最佳资本结构” 企业在一定期间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：有利于最大限度地增加所有者的财富，能使企业价值最大化；企业加权平均资本成本最低；资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。其中，加权资本成本最低是其主要标准。 * 筹资管理（筹资决策） 简述降低资本成本的途径？ 降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手： （1）合理安排筹资期限。 （2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。 （3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。 （4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。 （5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。 * 筹资管理（筹资决策） 如何规避与管理筹资风险？ 针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手： （1）现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排。安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。他要求在筹资政策上，尽量利用长期性负债和股本来满足固定字长与恒定性流动自唱的需要，利用短期借款满足临时波动性资产的需要。 （2）对于收支性筹资风险，应做好：优化资本结构，从总体上减少收支风险；加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险；实施债务重整，降