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企业社会责任投资决策模型研究 　　摘要：企业从刚萌芽时的简单经济组织，到现时的复杂的经济组织，企业本身的性质没有改变，依然是以盈利为目的的经济组织，变化的是经济社会以及市场对企业的要求。企业社会责任的提出就是应这种社会需要而产生的。本研究以企业社会责任为切入点，在基于以往对企业社会责任研究的基础上，尝试摒弃以道德角度去讨论企业社会责任，而是以理性为假设前提，分析企业的盈利性与社会总体福利的关系。并在此基础上，尝试将企业社会责任作为一种企业的投资并入企业决策中，探讨如何才能使企业按照社会所期望的结果而行动。 　　关键词：企业社会责任 投资决策 模型研究 　　企业社会责任的研究一直没有冲破其自身具有一定道德性的桎梏，以致企业社会责任对于企业的投资决策或者说是财务管理来说是零嵌入状态，使企业社会责任的理论研究和应用研究出现脱节。这个瓶颈不能突破，企业社会责任的发展就只能局限于道德层面。本研究尝试改变这种零嵌入状态，企业为其社会责任投资，企业需要为这种投资作决策，而能否使企业去做这种决策的驱动因素是什么，如何触发这种因素，最终致使企业利益与社会总体福利目标相一致，本文尝试在一定的前提假设下分析企业履行社会责任的动机和决策机制。 　　一、概念框架及界定 　　本文尝试将企业社会责任（CSR）看作为企业其中一项投资决策，应用已经成熟的投资决策分析思路来对企业履行企业社会责任的动机和决策机制进行分析，为CSR的应用研究提供政策指导意义。依靠道德高度来促使企业承担社会责任不具备稳定性，因为其可能与企业利益相冲突，依靠道德的约束显然是无力的。而如果将企业社会责任与企业本身的利益相结合，那就可以依靠有效的机制来控制企业行为，而且相对地节省监督成本。企业社会责任作为具备投资价值的项目来被企业进行决策投资，不存在与企业逐利本性相悖的冲突。 　　根据前文所阐述的对企业社会责任的认识，即企业视社会责任为一种具投资价值的项目，可将企业社会责任分为合规性投资和收益性投资。合规性投资是指企业需要投入资源来满足法律和制度所要求的规定和规范的行为。此类投资影响企业的可持续经营，涉及合规性风险，会给企业带来额外的成本。其重点不在投资的潜在回报，而是违反后的惩罚的期望值。即作为理性主体的企业是通过对合规性投资的成本与惩罚期望两者之间的对比分析，来决策是否遵守法律和制度所要求的规定和规范的行为的。而惩罚的期望值是由被惩罚的可能性与违规成本两者决定的。被惩罚的可能性越大，违规成本越高，企业更倾向于投入资源来遵守法规，即所能要求企业投入的成本就越高。收益性投资是指企业通过投入资源以满足社会大众的道德期望来获得回报的投资。与合规性投资不同，收益性投资不具有强制性的特征，企业有自主权去选择是否需要对某项能迎合社会公众道德期望的项目进行投资，即收益性投资不具有违规成本，而是具有潜在的收益回报，企业的决策依据就是分析其是否符合成本效益。与合规性投资相较之下，收益性投资更接近企业具有投资价值的项目的特征。 　　二、企业社会责任投资决策 　　（一）合规性投资决策 　　1.模拟决策。现假设一虚拟企业面临一项合规性投资项目的决策，决策结果有两种：一是进行投资，二是不进行投资。为了简化模型以便阐述，作如下假设：如果企业在第一年没被发现，则永远不会被发现。如果企业决定进行投资，即决定为合规性而付出相应代价，企业首先需要投入初始一次性投资，然后每年需要计量合规性的持续性年成本。如果考虑时间价值，则年相关成本需要按必要收益率折为现值。而根据合规性投资的特征，该项投资是不具收益性的，故不存在潜在收益。如果企业决定不进行投资，企业则不需投入初始成本与维持合规性、持续性的年相关成本。而这时企业面对的将是被惩罚的风险。企业关注的是惩罚的期望值。其取决于两因素，违规成本与被惩罚的可能性。违规成本即企业一旦被发现不符合合规性预期时，所损失的企业价值；而被惩罚的可能性浮动范围为0%-100%。最终企业通过比较上述两者之间成本的大小，即初始与折现的年相关成本的大小与惩罚的期望值之间的大小，来决定是否进行合规性投资。 　　2.决策模型。按照上述决策所需的分析，首先是计算进行投资后所需的成本。首先是初始一次性投资，记为N。为方便计算，假设每年的合规性的维持成本相等，记为I。将合规性的年维持成本按照必要收益率折现得Ip： 　　3.政策启示。如上所述，企业面临是否进行合规性投资的决策，是对C1与C2两者之间的大小作比较。如果考虑公众利益，因投资合规性项目所耗费的所有成本应小于社会总福利的增加，此为该模型的隐含前提。即对于全社会来说，企业决定进行合规性投资才是实现社会福利最大化的选择。 　　企业面临决策所考虑的因素，即N、I、P、ΔV和R，除R为外生变量外，N和I主要由企业本身的因素主导，P、ΔV主要