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中国黄金价格影响因素研究 　　【摘 要】2011年7月份以后黄金价格呈现剧烈的波动，特别是2012年年底至今（2013.7），黄金价格急剧下降，一度从每盎司1694美元跌至每盎司1281美元。2013年4月，黄金价格大跌，“中国大妈”开始疯狂买金。《货币战争》一书的作者宋宏斌说：“：不光是中国的大妈大婶们在抢，我估计全世界的大妈大婶都在抢。黄金价格没有像高盛当时预言的那样，会跌到1100，全世界的实物买盘可能起到一个重大的支撑作用。”本文就是在这样的背景下，对中国黄金价格的影响因素进行研究。 　　【关键词】黄金价格；影响因素；黄金 　　一、引言 　　黄金既具有货币属性，同时也具有金融属性，一方面可以作为工业原料进行加工，可以做成饰品，器具，纪念章等（基本用途约占80%），可以作为国际储备资产；另一方面可以作为投资工具，进行套期保值，投资获利。1973年，布雷顿森林体系瓦解之前，黄金价格以每盎司35美元的价格持续保持稳定，这对当时日本，欧洲经济的复苏起到了很大的作用。1976年，由于“牙买加协议”的产生，黄金价格开始受到供求关系的影响。 　　20世纪80年代初，黄金价格为每盎司近700美元，20世纪90年代初则在每盎司370美元上下浮动，本世纪初黄金价格跌至每盎司270美元，此后开始一路飙升，2011年年末达到每盎司1921美元，此后便大幅波动，2012年末开始大幅下跌直至今日。2013年4月，在人们关注黄金价格的同时，“中国大妈”的抢金热同样也引起了人们的注意。《货币战争》一书的作者宋宏斌说：“：不光是中国的大妈大婶们在抢，我估计全世界的大妈大婶都在抢。黄金价格没有像高盛当时预言的那样，会跌到1100，全世界的实物买盘可能起到一个重大的支撑作用。”到底是什么因素影响了黄金价格这值得我们进行深入的思考与研究。 　　二、黄金价格 　　黄金价格是黄金市场上买卖黄金商品的交易单位价格，其本身的价值与其成色有关。黄金按其来源不同和提炼后含量的不同可以分为生金和熟金，金块，金条，金锭等都是常见的熟金形态。熟金中又可分为清色金、混色金、K金等。K金是目前黄金交易中主要的交易标的标准。黄金的价格以重量计量，目前国际黄金市场上比较常见的黄金计量单位是金衡盎司（1金衡盎司=1.0971428常衡盎司=31.1034807克），我国统一以国际单位制为计量单位。目前，世界上黄金市场的主要价格类型有三种：生产价格、市场价格和准官方价格。其他各类黄金价格均由此派生。 　　（一）生产价格（1） 　　生产价格是根据黄金生产成本计算的价格标准，它反映了黄金的内在价值，是确立各种黄金价格的最基本的标准。随着科技的不断发展，黄金的生产成本呈下降趋势。但是，受各种因素的影响，目前生产价格不能完全反映黄金价格。世界黄金协会的统计表明，如今世界每年新增的黄金约为2600吨，而黄金每年的需求量都要大于开采量300吨～500吨。1996年以来各国中央银行的大规模抛金行为，国际市场的金价从418美元/盎司的高位一路下泻，甚至下探到257.60美元/盎司，低于当期的黄金生产成本，使得各大黄金生产国遭受巨大的损失。 　　（二）市场价格 　　黄金的市场价格是买、卖双方达成交易时的价格，又称为市场行情。市场价格又包括现货价格和期货价格。一般情况下理论的期货价格=现货价格+持有成本+运输费用，持有成本=仓储费+保险费+存货资金占用利息。期货价格与现货价格的走势一致，且随着交割日的临近，二者的价差会渐渐缩小，往往引发套利行为。在正向市场下，黄金的期货价格往往高于黄金的现货价格。但是由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂，可能使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡，出现期货和现货价格扭曲的现象。有时，由于反向市场中，现货市场对黄金供不应求，例如：黄金的近、远期的供给，包括黄金年产量的大小，各国央行黄金储备的抛售等；黄金的市场需求状况，这里又包括黄金实际需求（首饰业、工业等）的变化，黄金回收与再利用等；世界和各国政局的稳定性、通胀率的高低、利率以及一些突发事件都是影响投资者心理的重要因素，进而影响黄金价格的走势；投机者利用金价波动、突发事件大肆炒作，加上各类对冲基金入市兴风作浪，人为制造供需假象等一系列情况使得持有成本无法从获得的收益中得到补偿，基差为正，黄金现货的价格高于黄金期货价格，近期期货的价格高于远期。 　　由于各种确定或不确定因素的影响，短期黄金价格经常剧烈波动。中、长期的平均价格在很大程度上中和了各种外界因素，是一个比较客观反映黄金受中、长期供求因素影响的市场价格。 　　（三）准官方价格（1） 　　准官方价格是被中央银行用作与黄金有关的官方活动，而采取的一种价格。在准官方价格中，又分为抵押价格和记账价格。各国中央银行往往是各国黄金的最大持有者。 　　三