20130624-申银万国-大势分析：大势研判.pdf

2013-06-24 【A 股市场大势研判】 恐慌暴跌 考验1949 点支撑 盘中特征： 周一沪深股市低开低走、单边暴跌，上证指数击穿 2000 点整数关，直逼 1949 点前期低点。最终，上证综指收盘报1963.23 点，下跌109.86 点，跌幅5.30%，深 成指收盘报7588.52 点，下跌547.52 点，跌幅6.73%。两市共成交1796 亿元，增加 359 亿元。从盘口看，各板块普遍下跌，其中跌幅最小的食品饮料下跌4.16%，而跌 幅最大的房地产下跌7.89%。最终，两市仅69 只个股上涨，其中6 只涨停，在其余 下跌的个股中，跌停的约有160 只。 后市研判： 从目前看，短线大盘极度脆弱，但技术性反弹一触即发。 从周一暴跌的原因看，除了上周市场已经预期的经济基本面状况不佳外，周末 各方对近期资金紧张意识关注较多，认为在央行不放松的前提下，金融机构资金面 都将持续偏紧，尤其是本周作为上半年关门周，资金状况将紧上加紧，造成场内资 金持续外流，也成为周一大跌的最主要因素。不过从实际情况看，交易所隔夜回购 利率收于4%以下，似乎表明资金面并没有市场想象的那么紧张，如果能够持续宽松， 市场具备企稳基础。 从盘口看，随着行情加速回落，市场出现恐慌情绪，不仅成交量明显放大，各 板块也普遍回落，包括创业板指、中小板指也分别大跌5.27%和6.40%，和两地综指 成指旗鼓相当，表明市场处于全面看空、仓惶出逃的阶段。可以认为，目前市场处 于利空集中释放的最黑暗阶段。 从后市看，虽然弱势格局、阶段性调整没法迅速改变，但投资者也不必过于惊 慌，继续跟风杀跌并不明智。一方面，股指在快速回落尤其是从2324 点一路狂跌下 来后，技术指标严重超卖，技术性反弹一触即发。即便 1963 点不是最终低点，但后 续如有反弹，超过现有点数的机会仍然很高。另一方面，股指在击穿2000 点整数关 后，存在政策博弈的机会。因为后续还有新股IPO 重启等工作要做，如果点位太低， 既不是管理层所乐见的，也不利于新业务的推进，因此不排除政策干预的可能。 简单地说，弱势调整格局明显，但1949 点附近仍有反复的空间，既有技术性反 弹的基础，也有政策面护盘的可能，因此继续跟风杀跌意义不大。 操作策略： 不宜继续杀跌，可持股等待，轻仓者分批介入搏反弹。 （主持人：钱启敏A0230511040006） 责任编辑：邬月婷 （TEL：021 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究·拓展您的价值 本研究报告仅通过邮件提供给 方瑞 肖海燕(hyxiao99@) 使用。1 证券的投资评级： 以报告日后的6 个月内