财务管理 教学课件 作者 马红光 第六章 证券投资.pptVIP

第六章 证券投资 本章主要内容 第一节 证券投资概述 第二节 证券投资方式 第三节 证券投资组合 第一节 证券投资概述 证券是指票面载有一定金额，代表财产所有权或者债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券、期票等。 证券的分类 按发行主体划分为政府证券、金融证券和公司证券 按到期日划分为短期证券和长期证券 按收益情况划分为固定收益证券和变动收益证券 按权益关系划分为所有权证券和债权证券 证券投资及其种类 证券投资是企业用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券类金融资产，借以获取收益的投资。 按投资的具体对象不同分为 债券投资 股票投资 基金投资 组合投资 证券投资的目的 短期证券投资的目的 作为现金的替代品 与筹集长期资金相配合 满足未来的财务需求 满足季节性现金需求 长期证券投资的目的 获取报酬 获取控制权 证券投资的特点 投资对象的价格变动大 投资迅速，交易成本低 投资形成的资产流动性强 证券投资的程序 开户 选择投资对象与时机 委托成交 清算交割 第二节 证券投资方式 债券投资的特点 本金安全性高 收益稳定性强 市场流动性好 购买力风险较大 没有经营管理权 债券投资决策 债券市价是债券在证券市场的交易价格，内在价值是债券预期收益按投资者要求的收益率或市场利率贴现后的现值。 当某一债券的市价＜内在价值时，企业就应买入该债券； 当某一债券的市价＞内在价值时，企业就不应买入该债券或择机将持有的该债券卖出。 债券内在价值评估 一般情况下的债券估价模型 按复利方式计算、按年付息、到期还本 一次还本付息且不计复利的债券估价模型 贴息债券的估价模型 贴息债券：以折现方式发行，没有票面利率，到期按面值偿还。 例题 债券投资收益及其计算 债券的投资收益包含利息收入和买卖价差，衡量债券收益水平的尺度为债券收益率。 短期债券的投资收益率 K= 长期债券的投资收益率 ＝I (P/A，K，n)+F (P/F，K，n) 例题 某企业于2009年6月8日以900元购进一张面值1000元，票面利息率6%，每年付息一次的债券，并于2010年3月6日以950元出售。问 ：企业该债券的投资收益率为多少？ 某企业于2009年8月9日以1010元购买一张面值1000元的债券，票面利率10%，期限5年，每年付息一次。问：企业将该债券持有到期时的收益率为多少？ 股票投资 股票投资的特点 投资收益高 购买力风险低 拥有经营控制权 求偿权居后 投资风险大 收益不稳定 股票投资决策 股票市价是股票在证券市场的交易价格，内在价值是股票预期收益按投资者要求的收益率或市场利率贴现后的现值。 当某一股票的市价＜内在价值时，企业就应买入该股票； 当某一股票的市价＞内在价值时，企业就不应买入该股票或择机将持有的该股票卖出。 股票内在价值的评估 短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型 长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型 V=D/K 长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型 例题 某企业准备购买证券市场上的甲股票，目前市价10元，预计2年后市价13元，且2年中每年股利2元，企业要求的收益率12%。问： 该企业能否投资甲股票？ 企业准备投资并长期持有。该企业能否投资甲股票？ 企业准备投资并长期持有，甲股票预计每年股利增长率4%。该企业能否投资甲股票？ 股票投资收益及其计算 股票的投资收益包含股利收入和买卖价差，衡量股票收益水平的尺度为股票收益率。 短期股票的投资收益率 2009年8月9日，某企业购买四方公司的股票，每股市价64元；2010年2月19日每股获得现金股利3.9元；2010年3月12日，企业将该股票以每股66.50元的价格出售。问：企业投资该股票的收益率为多少？ 股票投资收益及其计算 长期股票的投资收益率 某企业在2006年4月1日投资510万元购买A股票100万股，在2007年、2008年和2009年的3月31日每股各分得现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2009年4月1日以每股6元的价格将股票全部出售。问：该企业投资A股票的收益率为多少？ 基金投资 基金投资是以投资基金为运作对象的投资方式。 投资基金的特点 投资基金是一种间接金融工具 投资基金是一种证券信托投资 投资基金由基金投资者承担风险 投资基金具有收益的共享性和责任的共担性 投资基金的种类 按组织形态分类 契约型基金：也称单位信托基金，是指把受益人（投资者）、管理人、托管人三者作为基金的当事人，由管理人与托管人通过签订信托契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 公司型基金：按照公司法以公司形态组成的，它以发行股份的方式募集资金，投资者购买该公司的股份即为认购基金。 契约