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第 26卷 第 3期 四川农业大学学报 Vo1．26 No．3 2008年 9月 JournalofSichuanAgriculturalUniversity Sep．2008 PreferredHedgingStratagemsofAmericanContingent ClaimswithTransactionCosts LIXiao—Iiang ，LIUXin—ping (1．ZhejiangForestryUniversity，Lin’an311300，Zh@ang，China； 2．CollegeofMathematicsandInformationScience，ShanxiNormalUniversity，Xian710062，China) Abstract：Basedontheunderlyingasset(stock)pricings’lognormaldistribution，theassumptions ofvarietiesofstockswithconstanttransactioncostsandtheintroductionoftheconceptofthe preferredhedgingstratagemsoftheAmericancontingentclaimswith transactioncosts，thepre— ferredhedgingstratagemsoftheAmericancontingentclaimswithtransactioncostsandthecoun-- terpartassetoptimization[H；，H ]canbeobtainedbyusingthemethodofauxiliarymartin— gales，furthermoreitssellerpriceh andthebuyerpriceh ． Keywords：americancontingentclaims；transactionCOSTS；preference；hedgingstratagems 带交易费的美式未定权益有偏好的套期保值* 李小亮 ，刘新平 (1．浙江林学院，临安 311300； 2．陕西师范大学 数学与信息科学学院，西安 710062) 摘要：基于标的资产(股票)价格的对数正态分布，且有多种股票以恒定交易费参加交易的假设，引进了带交易费美 式未定权益有偏好套期保值的概念；利用辅助鞅方法，得到在带交易费且有偏好条件下美武未定权益的套期保值和 定价区间[Hi，H ]，也进一步得到了其卖方价 1『和买方价h 。 关键词 ：美式未定权益 ；交易费；偏好 ；套期保值 中图分类号 ：0211．6 文献标识码：A 文章编号 ：100O一2650(2008)03--0286—04 未定权益的套期保值与定价是数理金融学的重 交易的美式未定权益套期保值定价，得到了有偏好 要内容，随着期权定价理论的 日趋成熟，其带交易费 系数的未定权益套期保值和定价区间，进一步给出 的问题越来越受到人们的关注。文献[1]分别讨论 了美式未定权益的买方价和卖方价。 了期权卖方可以接受的债券最小初始资本以及买方 1 市场模型 可以承受的债券最大初始资本，得到美式未定权益 套期保值定价区间；文献[2]利用辅助鞅方法比较系 假设金融市场有 +1种形式的资产 ，其中 种 统的解决了带交易费的欧式期权套期保值与定价 ， 是风险资产(股票)，另一种是无风险资产(债券)。 得到套期一份欧式未定权益卖方需要的最小原始财 债券单位量的动态方程为 ： 富的解析式；文献Es]对欧式未定权益有偏好的套期 dPo()一P0(￡)r(t)dt