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维普资讯 地震与通胀 ◎ 朱益民 运圣火传递的喜悦 、祥和之中。5天 塌，毁坏圈合730多万平方米、鱼池30 后，震惊全球的国难——汶川8．0级强 万亩 ，损毁农业机械2万多台 (套)， 强烈而持续数千次的余震不仅颠覆 烈大地震突然爆发。 毁坏农村户用沼气池60多万 口。 了四川地震灾区，也深刻地影响着经济 有关部门初步统计 ，此次地震导 的多个环节 ，包括资本市场。 致四川工业企业损失超过670~L元，波 虽然四川省产值 占全国比例并不太 及逾1．4万家企业，受灾私人财产所遭 大，但考虑到是粮食生产大省，以及灾 受的损失预计将远远大于企业损失。 后重建引起的多方面生产和消费需求， 专家预计，地震对 中国经济的影响逐 汶川大地震将引致通胀反弹的担忧值得 渐浮现 ，造成的经济损失恐远超雪灾 重视。此前，CPI增速从2月的8．7％到3 造成l516．5亿元的损失。 月的8．3％本已有回落趋势，4月的8．5％ 中国股市原本就饱受国家宏观经 虽有小幅反弹，但环比情况看已有稳定 济紧缩、信贷控制、大小非解禁流通 的趋势。此番地震引发的通胀反弹已成 导致估值下移等诸多不确定性因素的 为普遍预期，甚至预计会有相当幅度的 影响，现如今又增加震灾波及效应冲 反弹。 击 ，其未来走势陡然平添新的变数。 地震对经济的不确定影响正在扩散 整个 中国股市不得不在忐忑不安 中搜 和延伸，目前还难以总括预判。而对通 寻 ，震灾波及效应会在投资地平线上 胀形势的影响中，更重要的因素之一是 再度掀起多少新的乌云。 对通胀的预期，明确的预期通常进一步 莫尼塔 (北京)投资发展有限公 加大通胀的实际变化水平。那么，一旦 司 (下称莫尼塔)中国首席经济学家 通胀反弹、甚至较大幅度反弹成为了普 告诉笔者 ：“尽管汶川地震灾害造成的 遍预期，在此背景下，如何规划投资策 损失或将超过雪灾，但这还不是最关 略也就为市场所高度关注。 键的，因为这些损失影响 的是 中国 GDP的存量。关键的问题是 ，汶川等 经济专家预计地震对中国经济的影 受灾地区灾后重建投资需求拉动对 中 响逐渐浮现 国PPI(生产物价指数)未来走势的影 “通胀是中国股市一切矛盾 的焦 响更值得关注。” 点，通胀的趋势决定中国股市运行的方 汶川地震首先影响的是粮食价格 向。在总供给和总需求重新达到平衡、 全球通胀趋势逆转以前，A股市场估值 5月17日，农业部副部长危朝安在 中枢向下修正的格局不会改变，但短期 国务院新闻办公室举行的新闻发布会 内政府希望构筑政策底的要求，将使得 上透露 ，四川汶川发生的特大地震灾 地震导致部分水利等基础设施损 这一过程变得更加复杂。”这是安信证 害给灾区农业造成严重损失 ，目前有 毁严重，后期灌溉用水严重缺乏，预 券2008年5月投资策略报告 通胀压力 50多万亩农作物受灾 ，大量在田夏收 计100万～150万亩水稻将被迫改种旱地 制约反弹高度》的核心观点。 作物无法收获；死亡畜禽1250多万头 作物 ；还导致农村劳动力和农业生产 这份由安信证券首席策略分析师程 (只)，死亡或逃逸养殖成鱼、苗种 力损失严重 ，农业系统推广服务设施 定华撰写的投资策略报告于2008年5月7 8000多吨；农业基础设施毁坏严重，几 损毁严重，农 民和农业系统干部职工 日发布，此时举国上下正沉浸在一片奥 十万亩农田被毁 ，5万多个温室大棚倒 伤亡严重，给灾区农业生产恢复带来 42中国社会导刊 维普资讯 重大影响。 价基本稳定。但是在