基于MATLAB的金融工程方法及应用 资料作业1_投资组合优化.docVIP

金融工程应用分析作业 课程名称 金融工程应用分析 姓 名 王 录 琦 学院（系） 金融学院 专 业 金融工程 前言 中国股市从股权分置改革后，日趋走向成熟，而且也出现了一波从未有过的牛市行情。本文从中国A股中寻找6只基金重仓股，分牛市和熊市两种情况进行投资组合优化，每一种情况样本个数为200个。 1、 牛市与熊市的时间选择：中国的股权分置改革始于2005年左右，在2006年中下旬的时间，大部分股票均已完成股改，并且可以观察到从此以后上证指数有一明显的上升通道，因此牛市时间定为2006年7月3日——2007年4月25日。从历史数据中还可以看出在2005年6月6日，大盘达到近几年的最低点，而且从前两年开始，上证指数明显进入了一个下降的通道，因此熊市时间定为2004年7月1日——2005年4月25日。 2、股票选取：从基金重仓股中选取了在各行业具有领先地位的大盘股，通常这类股票的业绩都是非常优秀的。同时，还要求这些股票在本文选取的牛市或熊市时间段内，没有长时间的停牌情况发生。这些股票分别为宝钢股份（600019）（简称BG）；歌华有线（600037）（简称GH）；中国联通（600050）（简称LT）；贵州茅台（600519）（简称MT）；万科A（000002）（简称WK）；招商银行（600036）（简称ZH）。 注：1）在后面的数据分析和计算中，简称后面加1则为牛市数据；简称后面加2则为熊市数据 2）原始数据，Matlab程序及计算结果均在电子版中，后面只列出各个文件名称，以供调阅参考 3、样本处理：首先考虑到有些股票存在除权问题，会导致收益率出现问题，因此均将股票从发行日开始向后复权，因为最后要用的是收益率的指标，因此价格的绝对值并不影响分析结果。其次，样本在选取的时间段内，会出现个别几天召开股东大会等情况而停牌，因此停牌当天的价格以第二天开盘价格为准，予以补全。 数据计算 1、运用投资组合理论，在允许卖空的条件下，分牛市和熊市两种情况，给定某个预期收益时（在股票最小预期收益与最大预期收益之间），计算投资组合中各个股票的权重和投资组合的标准差。 1）牛市情况 程序名为：r1meanvar.m 结果名为：outr1 令=1，则 varp=50.7328，权重为 宝钢股份：-0.30258；歌华有线：-0.30258；中国联通：0.96577；贵州茅台：-1.3546；万科A：1.7387；招商银行：0.09581。 2) 熊市情况 程序名为：r01meanvar.m 结果名为：outr01 令=0.1，则 varp=0.81571，权重为 宝钢股份：0.1507；歌华有线：0.14265；中国联通：-0.023499；贵州茅台：0.37047；万科A：0.079405；招商银行：0.28028。 2、在不允许卖空的条件下，给定某个预期收益时（），计算投资组合中各个股票的权重和投资组合的标准差。 1）牛市情况 程序名为：r05_1meanvar.m 结果名为：outr05_1 令=0.5，则 fval=1.021，权重为 宝钢股份：0.26285；歌华有线：0.014383；中国联通：0.15835；贵州茅台：0.056731；万科A：0.29935；招商银行：0.20834。 2) 熊市情况 程序名为：r001_1meanvar.m 结果名为：outr001_1 令=0.01，则 fval=0.34534，权重为 宝钢股份：0.21237；歌华有线：0.14303；中国联通：0.069848；贵州茅台：0.18053；万科A：0.067177；招商银行：0.32704。 3、当预期收益在某个区间时，运用循环语句计算每个收益情况下投资组合的风险，并画出有效前沿。 1）牛市情况 允许卖空 程序名为：graphmeanvar.m 结果名为：outniu 2）熊市情况 允许卖空 程序名为：graphmeanvar.m 结果名为：outxiong 3）牛市情况 不允许卖空 程序名为：shortmeanvar.m 结果名为：out_niu 4）熊市情况 不允许卖空 程序名为：shortmeanvar.m 结果名为：out_xiong 分析结论 1、比较牛市与熊市情况下的差异，讨论投资组合理论在哪种市场情况下对投资更有价值。 在发达的证券市场中，投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的，并且被广泛应用于组合选择和资产配置。在我国，这一理论并没有被很好地证明，一个主要原因可能是因为我国市场并不能满足有效市场假说。 从本文所选取的样本分析来