第六章 财务预警分析与财务风险管理181266.ppt

第一节 风险与财务风险 风险的概念与分类 财务风险的内容与表现 企业战略、经营活动与财务风险 第二节 企业财务预警方法 财务预警方法概述 定性预警分析 定量预警分析 财务危机潜伏期 盲目扩张 无效市场营销 缺乏有效管理制度，企业资源不当 无视环境重大变化 财务危机发作期 自有资本不足 过分依赖外部资金，利息负担过重 缺乏会计的预警作用 债务拖延偿付 财务危机恶化期 经营者无心关注业务，专心于财务周转 资金周转困难 债务到期违约不支付 财务危机实现期 负债超过资产，丧失偿付能力 宣布倒闭清盘 异常波动预警 收入：产品价格、产品销售量 成本：原材料价格、合格率、主业成本 管理费用、销售费用 应收款、存货、应付款 不良资产（其他应收、应付款等） 实现利润 案例：美国通用汽车破产纯属财务风险 通用电气(以下简称GE)是一家多元化的服务、科技、制造和金融服务公司,致力于为客户解决世界上最棘手的问题,其产品和服务范围从飞机发动机、发电设备、水处理和安全技术,到医疗成像、企业和消费者金融、工业产品,客户遍及全球100多个国家。2010财年,多项销售收入达到1502亿美元,利润为116亿美元。 金融危机之后，美国通用汽车公司迫于近年连续亏损、市场需求萎缩、债务负担沉重等多方压力，于2009年6月1日，正式按照《美国破产法》第11章的有关规定向美国曼哈顿破产法院申请破产保护 。CEO瓦格纳被换掉了，其次公司的业务将会萎缩，其中一些品牌将会出售(悍马 霍顿 欧宝)至于这些车的售后服务就只有叫别个公司代理了。这样以优化公司的资源，整合力量。GM破产保护阶段业务照样进行，而且将会在两个月之内成立一家新GM，这家新公司将会继承旧GM的一些主要品牌(凯迪拉克 别克 雪弗兰)，而其余的工厂都卖了用来换一些债务，而且新GM重新经营时将会把主要精力转向小排量汽车环保汽车上面来。 案例原因 1.福利成本。昂贵的养老金和医疗保健成本，高出对手70%的劳务成本以及庞大的退休员工包袱日益不堪重负，让其财务丧失灵活性。 　2.次贷冲击。美国次贷危机给美国汽车工业带来了沉重的打击，汽车行业成为了次贷风暴的重灾区，2008年以来，美国的汽车销量也像住房市场一样， 开始以两位数的幅度下滑，最新数据显示，美国9月份汽车销量较去年同期下降27%，创1991年以来最大月度跌幅，也是美国市场15年来首次月度跌破百万辆。 底特律第一巨头——通用汽车公司，尽管其汽车销量仍居世界之首，但09年4月底以来通用的市场规模急剧缩小了56%，从原本的130多亿美元降至不到60亿美元。 同时，通用公司的股价已降至54年来最低水平。始料不及的金融海啸，让押宝华尔街，从资本市场获得投资以度过难关的企望成为泡影。 3.战略失误。 统计资料显示，目前美国汽车金融业务开展比例在80%~85%以上。过于依赖汽车消费贷款销售汽车的后果是：名义上通用汽车卖掉了几百万辆汽车，但只能收到一部分购车款，大部分购车者会选择用分期付款方式来支付车款。一旦购车者收入状况出现问题(如失业)，汽车消费贷款就可能成为呆帐或坏帐。金融危机的爆发不仅使汽车信贷体系遭受重创，很多原本信用状况不佳只能从汽车金融公司贷款的购车者也因收入减少、失业、破产等原因无力支付贷款利息和本金，导致通用汽车出现巨额亏损。 　4.资产负债糟糕。 通用公司09年2月提交给美国政府的复兴计划估计，为期两年的破产重组，包括资产出售和资产负债表的清理，将消耗860亿美元的政府资金，以及另外170亿美元已陷入困境的银行和放款人的资金。放款人以及美国政府担心他们的借款会得不到偿还。他们的恐惧有充分的理由。贷款安全是建立在抵押品安全的基础之上的，而通用汽车的抵押品基础正在削弱。 5.油价上涨。 新能源、新技术的开发费用庞大，却没有形成产品竞争力;通用旗下各种品牌的汽车尽管车型常出常新，却多数是油耗高、动力强的传统美式车，通用汽车依赖运动型多用途车、卡车和其他高耗油车辆的时间太长，错失或无视燃油经济型车辆走红的诸多信号。 启示 适应经济运行周期 财务战略要顺应经济周期。当经济处于复苏阶段时，企业应采取扩张型财务战略，经济繁荣后期，则采取稳健型财务战略，而在经济低谷期，相应采取防御型财务战略。 适应产品生命周期 按照企业发展的规律，通常有初创期，成长期。稳定期和衰退期各个阶段。订制财务战略时，必须正确把握本企业所处的发展阶段及其特色。在初创期，其财务特征主要表现为资金短缺，缺乏竞争力，重点应放在如何筹措资金上。在成长和稳定期，企业资金较为充裕，规模较大和核心竞争力较强，应考虑通过并购，实现其对外部发展的扩张型财务战略和稳健型财务战略。在企业衰退期，往往销售额，利润率大幅下滑，流动性不足，