我国开放式股票型基金资产配置及其绩效研究.pdfVIP

绩 效 FRIENDPSSO0FFAL,~om 我国开放式股票型基金资产配置及其绩效研究 周运兰 张思泉 阮梦琦 1．中南民族大学管理学院 2．中国建设银行湖北省分行营业部 【摘 要】研究证券投资基金资产配置问题，有助于防范风险和提高收益率。文章在国内外证券投资基金资产配置绩效分析的 基础上 。以2009--2011年我国开放式股票型基金为样本，就资产配置对其投资基金收益率的影响进行了实证分析。结果发现，相比 于积极的管理政策，实行政策性的资产配置方式更具有效果；基金选股的能力不同，造成不同基金产生的绩效也不同。 【关键词】证券投资基金； 资产配置；基金绩效 中圈分类号 ：F830．9；F272 文献标识码：A 文章编号 ：1004—5937(2015)02—0075—04 一 、 引言 者的分歧点主要集中在基金资产配置的力度问题上。因 所谓的证券投资基金资产配置是指基金管理人依据 此，对于基金投资者而言 ，研究证券投资基金资产配置问 投资的需要，区分高低风险与高低收益之间的组合配置， 题意义重大。一方面，合理有效的资产配置有利于提高基 权衡利弊来分配 目标投资基金的一个过程。一般而言，高 金业绩；另一方面，通过选择不同的资产配置方式有助于 风险伴随着高收益，因此要综合考虑多方因素，最终确定 防范风险，进而提高投资收益率 ，这对于学术界的研究有 是实施长期的总体战略性资产配置方式还是短期的战术 一 定的理论参考价值，同时对于投资者来说具有一定的实 性资产配置方式来获取投资收益。目前在投资基金方面针 践指导意义。 对基金的收益来源仍然存在着分歧，有两种观点，一种主 伴随着我国证券投资基金的迅猛发展，我国各家基金 张以选时为主，另一种则认为应该以选股为主，实质上两 管理公司开始进入 “战国时代”，出现激烈的竞争 ，呈现优 本文由教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项 目“民族地区特殊类型贫困与反贫困研究”(批准号：13JZD026)~国家民委 民族问题研究项 目“金融机构支持与民贸民品企业发展研究”(2014一GM一165)资助。 说 明引导基金子基金的投资项 目良性发展 ，引导基金的 立一套有效的考核评价指标体系，并授权相关部门如国家 投资回报趋势良好。 发展改革委员会或科技部实施统一监管与考核。对于地方 政府引导基金，应定期汇总并上报其参股子基金和投资项 四、结论与政策建议 目的相关数据，被授权考核的主管部门应定期公布对政府 通过上述分析，基本可以得到如下结论 ：自2008年 引导基金运作绩效的考核评价结果，从而实现公众对政府 1O月 《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意 引导基金的监督，促使政府引导基金能够更加规范高效地 见》发布 以来 ，我国政府创业投资引导基金总体上在规 发挥引导作用。● 范运作和综合效益方面取得了较好的成效。政府创业投 资引导基金的设立带动 了数倍的民间资本从事创业投 参【考文献】 资活动 ，有效地支持了初创阶段企业的发展。并且与自 [1]国家发展改革委员会．关于创业投资引导基金规范设 发的民间创业投资活动相比，政府引导基金参股子基金 立与运作的指导意见[s]．2008． 对促进就业、推动 自主创新活动和增加财政税收方面的 [2]科技部科技型中小企业技术创新基金管理中心．中国 作用更大。在子基金的投资回报方面也取得 了良性发展 创业投资引导基金发展报告2011[R]．2012． 趋势。 [3]李洪江．政府导向型创业投资引导基金绩效评价指标 但是 ，由于缺乏统一的考核评价制度与考核监管部