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创建政府引导基金 促进长治转型跨越发展 —— 关于在长治县试点设立产业转型政府投资引导基金的建议 股权投资基金是资本市场重要的投资力量，它的发展有利于引导民间资金流向，改善当地融资结构；有利于推动自主创新，培育优质上市资源；有利于推进产业重组和经济结构调整。 政府在产业转型和经济转型中设立产业投资引导基金，有利 于普通股权基金的发展，并引导其投向政府所需要发展的行业，是促进产业转型和经济转型不可忽视的重要力量。 一、成功典范 目前，全国各省、市、自治区都已分别出台了适合本地发展的创业投资引导基金设立方案。根据ChinaVenture数据库统计显示，国内已有15个省市设立了引导基金。其中，8支基金已经完成募集，募集规模达44亿元，已成立的创投基金资金规模近2000亿元。 苏州引导基金和天津滨海创业风险投资引导基金是政府引导基金运作成功的典范。苏州引导基金规模已达到150亿人民币，其有三大特征：一是并非全是政府出全部的钱，有民间资本参与；二是要求直投基金注册在当地，却不要求所募资金投资于当地的比例；三是引导基金委托专业化的管理团队进行管理，并进行市场化的决策机制来选择被投资的子基金。 二、主导模式 政府投资引导基金，是以政府主导成立的基金，并通过引导基金吸引投资，成立创业投资基金或私募股权基金等直接投资企业的投资基金。 政府引导基金也称母基金或基金的基金（ Fund of Funds， FOF），以创业投资基金或私募股权基金（VC / PE）等直投基金作为主要投资对象，即：政府引导资金和国有企业创投投资不采取直接投资、直接管理的模式，而是建立母基金，再通过母基金参股直接投资各子基金。 三、影响深远 通过政府引导，母基金投资的直投基金的投资对象将是一系列政府重点扶持的产业项目。海内外成功模式的经验表明，通过政府引导基金的运作，将大大提高政府对产业的宏观调控能力，推动创业企业技术创新及产业结构的顺利调整。 一是优化金融投资环境。基金的落地，将有效扩大地方影响力，并随之带来基金管理公司、产业资本、私募股权投资公司，审计、法律、评估、券商等中介机构，以及一批精英金融从业人员，从而优化当地金融、投资环境。 二是有效解决资金瓶颈。通过政府部分出资吸引社会闲散资金，将使政府对引导基金的投入效应得到乘数放大，并形成500～1000亿的资金注册到长治，可以有效解决企业资金瓶颈。由于融资的便利，将有利于招商引资，吸引更多外地乃至外国企业投资长治，形成新型产业、优势产业的集聚。 三是改变政府支持企业的观念和模式，把奖励、税费减免等 惠措施转化为子基金的股权投资，使产业基金不断被放大，形成快速增长的良性循环。 山西省运作成功的产业投资基金尚不多，长治产业引导基金的设立在全省将起到示范效应，并成为山西“综改区”的排头兵，为加快长治甚至山西全省经济转型跨越发展做出重要贡献。 四、基本方案 由政府金融办牵头，召集专业创投公司、基金管理公司，研究制定基金成立方案（包括基金规模、基金模式、管理体制、基金募集、基金投向等内容），报有关部门批准后实施。 基金成立后，委托专业基金管理公司进行市场化运营，重点投向新兴产业、高新技术企业、新商业模式企业的初创期、发展期，从而为区域企业创业、发展提供更强有力的资金支持，并在此基础上将股权投资的目标扩大到全省乃至全国。 引导基金具体规划： 1．总规模：100亿人民币，其中首期到位30亿人民币。 2．注册资本构成：政府出资51%，其余资金向社会募集，重点在长治县本地募集。 3．管理团队：委托中国风险投资有限公司进行管理。为培养 本地区基金管理人才，放大产业基金，可以考虑当地企业与中国风险投资有限公司成立合资的基金管理公司。 4．投资决策：在管理团队和长治县政府事前确定的框架内，引导基金的投资决策采用市场化的决策方式，政府进行监管。 5．投资对象：引导基金可以根据政府重点支持的战略型新兴产业可以引导设立一系列不同的专业性VC/PE基金，例如基于长治县及周边具有丰富的文化资源，引导基金可以引导设立一个文化创意产业基金注册在长治当地。 五、试点先行 以长治县为试点设立政府引导基金，是当前较短时间内创建基金、发挥示范效应的最佳选择。 一是长治县财政收入充足。2010年山西长治县财政收入超过30亿人民币，政府具有充足的财政资金来发起设立政府引导基金。 二是长治县当地民间资本较为富裕。长治县企业较多，特别是具有较多的煤炭企业，这些企业具有充足的闲置资本来参与政府引导基金。 附： 1．《基金概述》 2．《中国风险投资有限公司简介》