国海证券-节能环保主题系列之二：节能装备弥散开春之韵-110310.pdf

2011 年 3 月10 日 节能环保主题系列之二： 节能装备弥散开春之韵 节能装备 首次评级：强于大市 相对沪深300 表现  探寻中国节能背后的推力:能源匮乏与消费结构下的必然选 40% 普通机械(申万) 沪深300 择。中国化石能源匮乏触目惊心，截至2009 年末中国煤炭经 20% 济可采储量占世界储量的13.9%，石油仅占1.1%，天然气只占 0% 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1.3%，人均水平分别为世界平均水平的 7/10，1/20，1/20。 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - - - - - -20% r r y n l g p t v c n b r a p a u u u e c o e a e a J M A M J A S O N D J F M 消费结构方面，中国能源消费中煤炭占比过高，达70%，严重 -40% 偏离世界能源发展主流，且目前中国人均能源消费2000kgtce, 表现 1m 3m 12m 普通机械 9.1 10.1 31.2 与其它工业国家相比仍有上行趋势，能源压力将与日俱增。 沪深300 8.5 5.3 1.6  中国整体能效水平评估。中国 2009 年万元 GDP 能耗水平为 重点公司 6m% YTD% 评级 1.08 吨标煤，与世界先进水平相去甚远，为全球主要工业国 荣信股份 5.0 43.3 家中第二高，另外，中国能源加工转换效率近年来的改善有限， 合康变频 31.6 14.3 总体效率1980-2008 年间仅增长了2.01 个百分点，其中发电 天立环保 -7.0 -7.0 及电站供热的能源加工转换效率尤其低，仅为40%左右。 杭锅股份 -5.3 -5.3 华光股份 41.1 34.6  节能潜力挖掘的着眼点：工业、建筑、交通。对比国外先进水 双良节能 -3.0 -5.1 平，中国高耗能工业领域的能源利用水平至少有15%的提升空 大冷股份 30.0 40.9 间，建筑节能方面的潜力更大，能耗有减半的可能;运输节能 盾安环境 43.6 43.4 主要通过提高公共交通在人们出行方面的占比、推广新能源汽 烟台冰轮 13.9 61.8 车两个方面实施，该部分已在国海证券研究所轨道交通及绿色 能源主体研究中覆盖，不作阐述。  梳理中国节能推广技术,找出前景的节能设备。通过对中国节 能政策的详细分析，我们从节能技术推广目录中着手，第三批 节能推广技术目录的启示是热泵、变频器、余热锅炉将会成为