商业银行创新业务课件下载(何铁林张涛)第四章资产证券化.pdfVIP

《商业银行创新业务》 第四章 资产证券化 第一节 资产证券化概述 第一节 资产证券化概述 第二节 资产证券化运作流程 第二节 资产证券化运作流程 第四章 资产证券化 第一节 资产证券化概述 一、资产证券化的涵义 证券化 (Securitization)是指资金供给者和需 证券化 (Securitization)是指资金供给者和需 求者通过证券市场进行投融资的过程。 求者通过证券市场进行投融资的过程。 从形式上讲，证券化可分为融资证券化 从形式上讲，证券化可分为融资证券化 (Financing Securitization)和资产证券化 (Financing Securitization)和资产证券化 (Asset Securitization)两种。 (Asset Securitization)两种。 第四章 资产证券化 第一节 资产证券化概述 融资证券化，又称一级证券化,就是指资金的 融资证券化，又称一级证券化,就是指资金的 需求者采用在金融市场上发行证券的方式来直 需求者采用在金融市场上发行证券的方式来直 接融通资金。 接融通资金。 资产证券化，又称二级证券化，是指将缺乏流 资产证券化，又称二级证券化，是指将缺乏流 动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构 动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构 性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通 性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通 的证券，并据以融通资金的过程。 的证券，并据以融通资金的过程。 第四章 资产证券化 二、资产证券化的特点 资产证券化是一种资产收入导向型融资方式 资产证券化是一种流动性风险管理手段 资产证券化是一种低成本的融资方式 资产证券化是一种结构性融资方式 资产证券化是一种表外融资方式 资产证券化是一种增加企业价值的融资方式 第四章 资产证券化 三、资产证券化的原理 核心原理是指对被证券化的基础资产的现 金流分析。 资产重组原理 风险隔离原理 信用增级原理 第四章 资产证券化 四、资产证券化的产品结构 资产证券化的工具主要有抵押贷款证券 （Mortgage Backed Securities）和资产支持 证券(Asset Backed Securities)两种类型。 （一）抵押贷款证券 抵押贷款债券又有抵押转递债券（Mortgae- Pass Securities ）、剥离债券（IP、IO ）、担 保 抵 押 债 券 （ Collateralized Mortgage Obligations，CMO）3种类型。 第四章 资产证券化 （一）抵押贷款证券 1、抵押转递债券又称转递债券或转付债 券，是指发行人（基础资产的购买者）对基础 资产产生的现金流进行重组后，以重组后的现 金流作为支撑发行的债券。 第四章 资产证券化 （一）