天交所的新未来.pdfVIP

I聚焦人交所 )) 当新年的钟声响起，公元2014年已经过去。2015年 短兵相接的时候，似乎多数人都只记得大张旗鼓的造势， 的大门打开，第一缕阳光洒在中华大地。这片经历了高速 忘记了提升 自己的 “武器装备”。 发展之后正在寻找新方向的土地，在世界的东方酝酿改革 这便是眼下场外交易市场竞争的现实 ：同质化与雷同 与转型的奇迹。 化严重。这不仅给企业在选择市场的时候增添了难度，更 这里的人民勤劳淳朴，由人民汇聚而成的无数企业更 是忽视了不同行业不同企业的个性化需求。加以各地市场 是生机勃勃。那些中小微企业，仿佛是撒满960万平方公 各自为政 ，搞起了地方保护主义，人为设置行政化壁垒， 里的颗颗种子，等待着养分的补给。 更是限制了中国场外交易市场整体的发展。 6年多前，天津股权交易所 (以下简称 “天交所”)在 当前，新一届国家领导层以 “新常态”定义当下的中 天津滨海新区诞生。如今，在时光走进 2015年的时候， 国经济，并按照 “新常态”在战略上审慎制定宏观政策， 天交所的效仿者和追随者已经遍布中国。与其说这是天交 这绝非简单制造新的政策词汇，而是对改革开放30多年 所的功劳，不如说这是时代变迁使然。但是无疑，天交所 后中国经济进入新的阶段之后的战略性思考和抉择。近年 诞生的公元 2008年就是中国新场外交易市场的历史元年。 来 ，经济增速持续下滑，过去30多年高速增长积累的矛 从 当年一枝独秀，到如今群雄并起。眼下的中国场外 盾和风险逐步凸显，中国经济明显出现了不同于以往的特 交易市场已经进入了 “春秋战国”时期。京津冀的天津、 征。一是从高速增长转为中高速增长 ；二是经济结构小断 长三角的上海、珠三角的深圳、中部的重庆 、西部的新疆 优化升级，第三产业消费需求逐步成为主体 ；三是从要素 和宁夏 ，还有坐拥得天独厚优势的新三板。目前 ，全国已 驱动、投资驱动转向创新驱动。 有了30余家场外交易市场，基本形成了一省一家的格局。 经济的新常态意味着资本市场也要以新常态来与之匹 每一股势力都看到了场外交易市场在中国的希望，都感到 配。第三产业消费需求逐步成为带动经济增长的主体，表 了那些企业 “种子”们对养分的饥渴。 明为第三产业贡献主要力量的民营经济在国民经济中的占 已经过去的2014年以及更早的时间，中国场外交易 比正在逐步提升。而从要素驱动、投资驱动转向创新驱动 市场呈现的都是 “你方唱罢我登场”的热闹景象。守住 自 同样意味着以民营企业为主体的创新力量正在引领下一轮 己省份的阵地，再伺机争食更多蛋糕。但是，在各路诸侯 经济增长。 70Feb 201,5 IPROPERTYRIGHTSGUIDE)实 务 IPractice 新常态下需要给资本市场一个新的定义。尤其是以扶 继续走以前的老路。在当前中国场外交易市场发展不规范， 持民营中小微企业为己任的场外交易市场，在经历两至三 并且竞争无序的情况下，鲜有市场能够组织起一支水平高 年的野蛮生长之后，更加需要结合当前的经济形势重新找 又具备服务意识的中介机构队伍。就连 目前主要以券商作 准 自己的定位。 为保荐人的新三板市场，券商在保荐工作完成之后，更愿 作为中国场外交易市场新时代的开创者和如今的领跑 意继续 “跑马圈地”，去寻找下一个项 目，而非继续为挂 者，天交所在过去的一年里从未停止思考 ：给企业提供的 牌企业提供更多后续服务。 服务是否真正满足了他们的需求?是否帮助企业挖掘出了