证券从业考试证券投资基金考点分析1.docVIP

证券从业考试证券投资基金考点分析 　　证券投资基金的监管—证券从业考试证券投资基金分析考点　　（一）证券投资基金的设立审批　　我国对基金设立实行的是审批制，即对基金的设立进行实质性审查。　　基金设立审批的主要核准程序和内容如下：　　1.对基金设立申报材料进行齐备性审查。　　2.对基金设立申报材料进行合规性审查。即中国证监会根据有关法律规、规章所规定的基金设立条件进行审查。　　3.由基金发行审核专家评议会对基金设立申报材料进行评议。　　4.由中国证监会对作出批准或者不予批准的决定。决定批准的，出具批复文件；不予批准的，书面通知基金管理人，并说明理由。　　（二）证券投资基金销售监管　　证券投资基金销售是指封闭式基金的发行和开放式基金的认购、申购和赎回活动。证券投资基金销售监管即对封闭式基金发行和开放式证券投资基金的发行认购、申购、赎回活动的监督管理活动。　　我国对证券投资基金销售的监管主要包括销售业务资格和销售行为监管两个方面：　　（三）信息披露监管的原则　　基金信息披露监管的原则是以制度形式保证基金做到信息披露的真实、准确、完整和及时，最终实现最大限度保护基金持有人合法权益的监管目标。　　（四）证券投资基金投资与交易行为的日常监管　　证券投资基金投资运作是基金管理公司最核心的业务，同时也是直接与广大投资者利益关系最密切的业务。监管部门对证券投资基金投资和与交易行为的日常监管主要包括以下内容：　　1.证券投资基金投资的比例监管；　　2.证券投资基金投资制度监管；　　3.证券投资基金投资的信息披露监管；　　4.证券投资基金交易行为的监管；　　5.对证券投资基金投资与交易违法违规行为的处理。　　资产配置的方法和运用—证券从业考试证券投资基金分析考点　　（一）资产配置的基本方法及主要特点　　资产配置主要有历史数据法和情景综合分析法两种基本方法：　　1.历史数据法。　　历史数据法假定未来与过去相似，以长期历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类别收益。有关历史数据包括各类型资产的收益率、以标准差衡量的风险水平以及不同类型资产之间的相关性等数据，并假设上述历史数据在未来仍然能够继续保持。在进行预测时一般需要按照通货膨胀预期进行调整，使调整后的实际收益率与过去保持一致。　　更复杂的历史数据法还可以结合不同历史时期的经济周期进行进一步分析，即考察不同经济周期状况下各类型资产的风险收益状况及相关性，结合对目前和未来一定时期内的经济趋势预测来预测各类型资产的风险收益状况及相关性。由此可见，不同类型的资产在特定的经济环境中具有不同的表现，而经济状况的改变将在很大程度上改变不同类型的资产的绝对表现和相对表现。因此，对历史资料进行细分可以使分析者正确地确认与未来最相关的历史资料的构成，并有助于确认未来可能类似的经济事件和资产类别表现。　　2.情景综合分析法。　　与历史数据法相比，用情景分析法进行预测的适用时间范围不同，在预测过程中的分析难度和要求的预测技能也更高，由此得到的预测结果在一定程度上也。　　债券风险种类—证券从业考试证券投资基金分析考点　　利率风险是由于利率水平变化而引起的债券报酬的变化，它是债券所有面临的主要风险。由于市场利率是用以计算债券现值的折现率的一个组成部分，所有证券价格趋于与利率水平变化反向运动。在利率变化时，长期债券价格的变化幅度大于短期债券价格的变化幅度。　　（二）再投资风险（reinvestment risk）　　在债券投资分析过程中，我们通常都假设在此期间实现的利息收入将按照初始投资利率重新再投资，并没有考虑到再投资收益率实际上要依赖于利率的未来走势。在利率走低时，再投资收益率就会降低，再投资的风险加大。当利率上升时，债券价格会下降，但是利息的再投资收益会上升。一般而言，期限较长的债券和息票率较高的债券的再投资风险相对较大。　　（三）流动性风险（liquidity risk）　　流动性风险主要用于衡量投资者持有债券的变现难易程度。在实践中，可以根据某种债券的买卖价差来判断其流动性风险的大小，一般来说，买卖价差越大，流动性风险就越高。在一个交易非常活跃的市场中，债券交易的买卖价差通常很小，一般只有几个基点。当然，对于那些打算将债券长期持有至到期日为止的投资者来说，流动性风险就不再重要。　　（四）经营风险　　经营风险与公司经营活动引起的收入现金流的不确定性有关。它可以通过公司期间运营收入的分布状况来度量。也即是说，运营收入变化越大，经营风险就越大；运营收入越稳定，经营风险就越小。经营风险被分为外部经营风险和内部经营风险。内部经营风险通过公司的运营效率得到体现；外部经营风险则与那些超出公司控制的环境因素（如公司所处的政治环境和经济环境）相联系。　　政府