基于高频数据的股指期货期现统计套利程序交易[J].pdfVIP

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2017-08-14 发布于北京
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基于高频数据的股指期货期现统计套利程序交易[J].pdf

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第２８卷第９期　　　计算机应用与软件Ｖｏｌ２８Ｎｏ．９２０１１年９月　　ＣｏｍｐｕｔｅｒＡｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｓａｎｄＳｏｆｔｗａｒｅＳｅｐ．２０１１基于高频数据的股指期货期现统计套利程序交易张连华（上海社会科学院数量经济研究中心　上海２０００２５）（申银万国证券股份有限公司博士后科研工作站　上海２０００３１）摘　要　　我国最近推出股指期货后，大量投资者采用传统的基于持有成本理论的日间股指期货期现套利策略进场套利，使得期现套利的价差很快收窄，可套利机会越来越少。从两个角度对传统的股指期货期现套利策略进行拓展：一方面，将获取绝对收益的统计套利策略引入到股指期货期现套利中，并解决统计套利策略在进行股指期货期现套利时遇到的问题；另一方面，将交易标点的交易周期深入到分钟级别的高频行情。通过这两个方面的拓展，不仅开阔了股指期货期现套利的理论研究思路，而且获得了较好的收益风险系数，对投资实践也具有一定的指导意义。关键词　　统计套利　协整　程序交易　股指期货　期现套利中图分类号　Ｆ８３０．９１　　　　文献标识码　ＡＨＩＧＨＦＲＥＱＵＥＮＴＤＡＴＡＢＡＳＥＤＳＴＯＣＫＩＮＤＥＸＦＵＴＵＲＥＳＰＲＥＳＥＮＴＳＴＡＴＩＳＴＩＣＡＬＡＲＢＩＴＲＡＧＥＰＲＯＧＲＡＭＴＲＡＤＩＮＧＺｈａｎｇＬｉａｎｈｕａ（ＲｅｓｅａｒｃｈＣｅｎｔｅｒｏｆＥｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃｓ，ＳｈａｎｇｈａｉＡｃａｄｅｍｙｏｆＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ，Ｓｈａｎｇｈａｉ２０００２５，Ｃｈｉｎａ）（Ｓｈｅｎｙｉｎ＆ＷａｎｇｕｏＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＣｏ．，Ｌｔｄ．，Ｓｈａｎｇｈａｉ２０００３１，Ｃｈｉｎａ）Ａｂｓｔｒａｃｔ　　ＡｆｔｅｒｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｉｍｐｌｅｍｅｎｔｓｔｈｅｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｒｅｃｅｎｔｌｙ，ａｌｏｔｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｓｆｏｌｌｏｗｔｈｅｃｏｎｖｅｎｔｉｏｎａｌｃｏｓｔｈｏｌｄｉｎｇｔｈｅｏｒｙｂａｓｅｄｄａｙｔｉｍｅｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｐｒｅｓｅｎｔａｒｂｉｔｒａｇｅｓｔｒａｔｅｇｙｔｏｔｒａｄｅｆｏｒｐｒｏｆｉｔ，ｔｈｕｓｑｕｉｃｋｌｙｎａｒｒｏｗｉｎｇｄｏｗｎｔｈｅｐｒｉｃｅｇａｐｆｏｒｐｒｅｓｅｎｔａｒｂｉｔｒａｇｅａｎｄｅｌｉｍｉｎａｔｉｎｇｔｈｅｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓｆｏｒａｒｂｉｔｒａｇｅ．Ｔｈｅｐａｐｅｒｅｘｔｅｎｄｓｔｈｅｃｏｎｖｅｎｔｉｏｎａｌｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｐｒｅｓｅｎｔａｒｂｉｔｒａｇｅｓｔｒａｔｅｇｙｆｒｏｍｔｗｏａｎｇｌｅｓ．Ｏｎｔｈｅｏｎｅｈａｎｄ，ｉｔｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｓｔａｔｉｓｔｉｃａｌａｒｂｉｔｒａｇｅｓｔｒａｔｅｇｙｔｈａｔｏｂｔａｉｎｓａｂｓｏｌｕｔｅｇａｉｎｓｉｎｔｏｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｐｒｅｓｅｎｔａｒｂｉｔｒａｇｅ，ｍｅａｎｗｈｉｌｅｓｏｌｖｉｎｇｐｒｏｂｌｅｍｓｔｈａｔｓｔａｔｉｓｔｉｃａｌａｒｂｉｔｒａｇｅｓｔｒａｔｅｇｙｅｎｃｏｕｎｔｅｒｓａｔｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｐｒｅｓｅｎｔａｒｂｉｔｒａｇｅ；ｏｎｔｈｅｏｔｈｅｒｈａｎｄ，ｉｔｈｅｌｐｓｔｒａｄｉｎｇｓｐｏｔ’ｓｔｒａｄｉｎｇｃｙｃｌｅｔｏｐｅｎｅｔｒａｔｅｉｎｔｏｍｉｎｕｔｅｌｅｖｅｌｈｉｇｈｆｒｅｑｕｅｎｔｍａｒｋｅｔｑｕａｔａｔｉｏｎ．Ｂｙｅｘｔｅｎｄｉｎｇｆｒｏｍｔｈｅｓｅｔｗｏａｎｇｌｅｓ，ｔｈｅｐａｐｅｒｎｏｔｏｎｌｙｂｒｏａｄｅｎｓｔｈｅｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｐｒｅｓｅｎｔａｒｂｉｔｒａｇｅ’ｓｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｒｅｓｅａｒｃｈｐａｔｈ，ｂｕｔａｌｓｏｇａｉｎｓｆｉｎｅｐｒｏｆｉｔｒｉｓｋｅｆｆｉｃｉｅｎｔ；ａｄｄｉｔｉｏｎａｌｌｙｉｔｉｓｍｏｒｅｏｒｌｅｓｓｉｎｓｔｒｕｃｔｉｖｅｆｏｒｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｐｒａｃｔｉｃｅｓ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ　　Ｓｔａｔｉｓｔｉｃａｌａｒｂｉｔｒａｇｅ　Ｃｏｉｎｔｅｇｒａｔｉｏ