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广西南宁．2012 论公司财务的性质与职能 李心合 南京大学会计与财务研究院 公司财务大致可以描述为：在一定的环境中，以一定的假设为前提，在设定的边界范 围内，以决策为重心进行的活动或过程。其中，公司财务的边界范围，也就是公司财务的性 质与职能所要解决的问题。很显然，这个问题已是老生常谈，并且已不像目标函数那么引人 关注，但是，作为概念框架的研究，性质与职能是其中的一个重要组织部分，并且也是一个 值得进行总结和再创新的部分。由于性质或本质与职能具有内在的逻辑一致性，并且职能只 是本质的具体化而已，所以本文将性质与职能合并为一个问题进行研究。 公司财务的基本问题 公司财务的边界何在?解决什么问题?公司财务学研究什么问题?诸如此类的问题， 学界的解释和答案各异，柏应的教材内容的安排也有差别。 美围学者爱斯4#斯．达莫德伦在《公司财务：理论与实务》一书巾前后一贯的表述是： 公司财务的研究对象是公司所制定的具有财务意义的所有决策。这些决策可分为三大部分： 与资源分配有关的决策(投资决策)；．与项目筹资有关的决策(资本结构决策)；与制定再投 资或退出经营现金额度有关的决策(股利决策)。4 美国学者詹姆斯．c．范霍恩在《财务管理与政策》一书中的表述与达莫德仑基本相同， 认为“财务职能包括公司必须制定的三项主要决策：投资决策、融资决策和股利决策。每一 项决策都必须与我们的目标联系起来考虑，三项决策的最优组合将创造价值。”5 美圈学者EugeneF．Brigham＆MichaelC．Ehrhardt在《财务管理：理论与实践》提 出，大部分财务管理知识围绕三个问题展开：(1)一个特定公司的股票阶值通过什么因素产 生；(2)管理者如何选择增加公司价值的决策；(3)管理者如何保证公司在执行这些t1J 划的时候不出现资金匮乏?6 美国学者斯蒂芬．A．罗斯等人在《公司理财基础》一书中明确，财务经理必须关注三类 基本问题是：(1)第一个问题着眼于企jjk的长期投资(资本预算)；(2)第二个问题着眼于 企、fp对支持其长期投资需要的长期筹资的获取和管理方式(资小结构)；(3)第三个问题着 眼于对客户收款和向供应商付款等口常财务活动的管理(营运资本管理)。7 美国学者尤企．F．布瑞翰和乔尔．卜休斯顿在《财务管理基础》一书中将公司财务所要 解决的问题归纳为三个方面：“财务学包括三个耷H关的领域：(1)货币市场与资本市场，涉 及证券市场和财务机构；(2)投资，主要关注个人投资者和机构投资者在选择证券投资组合 时所做出的投资决策；(3)财务管理，或者为‘企jIk财务’，涉及企业内部决策。”8 4[美]爱斯华斯．达莫德伦《公司财务：理论与实务》，中译本，中围人民大学出版社2001 ‘1i版，第2页。 5[美]詹姆斯．C．范霍恩：《财务管理与政策》，中译本，东北财经大学出版社2006年版，第 5页。 c．Ehrhardt《财务管理：理沦与实践》，中译本，清华 6[美]EugeneF．Brigham、Michael 大学出版社2005 7[美]斯蒂芬．A．罗斯等：《公司理财基础》，中译本，东北财经大学出版社2002年版，第 4页。 8f美]尤金．F．布瑞翰、乔尔．F．休斯顿：《财务管理基础》，。|j译本，东北财经大学出版社 46 中国会计学会财务管理专业委员会2012年学．誉午会暨第十八届中国财务学年会论文案 ‘——————————————————————————————————————————————————一 英国学者彼得．阿特勒尔在《财务管理基础》一书中，将财务管理所承担的主要职能和 任务归纳为四大方面，即财务计划、投资项目评估、融资决策和资本市场运作、财务控制。 其关系如图19 图1财务管理的任务 英国学者理查德A．布需利和美圈学者斯图尔特C．迈尔斯在《公司财务原理》一书巾， 借助金融市场与公司经营之间的现金流动图(图2)，将财务经理需 要回答和解决的基本问题总结为两类：“其一，什么实物资产值得企、l让投资?其二，如何筹