中央企业并购重组存在的问题及对策.pdfVIP

专家约稿 中央企业并购重组存在的问题及对策 当前我国的宏观经济 、产业结构、资本市场正发 因素未能兑现重组时的承诺项 目投资致使双方商定的 生着大激荡与大变革，产业集中度不高带来了无序竞 企业发展 目标难以实现。同时，社会上对央企并购重 争、产能过剩、资源受制于人等问题严重，并购重组 组也存在不同的声音，其中对中央企业真实市场竞争 可以提高产业集中度，形成规模经济，并促使产业整 力的质疑是很大的一个方面，国资委领导也在多个场 合产生协同效应，实现资源的最优配置，推动国有资 合公开表达过对中央企业大而不强的担忧。 产的进一步集中优化，增强国企和产业的核心竞争力。 (二)央企之间的深层次资源整合力度不够 一 、 中央企业并购重组的现状 国资委对于央企的资源整合非常重视 ，在积极推 国资委成立 7年以来，中央企业资产规模、利润 动央企的并购重组的同时 ，也积极推动央企非主业资 水平都得到大幅度提升，资产总额从 7万亿元增长到 产的专业化整合 ，如推动央企房地产行业的整合等。 2l万亿元 ，其中三十几家进人世界500强的行列 ，中 但是央企与其子企业之间的实质性整合效果不是很理 央企业的转变得到多方的支持和赞扬。 想，这主要是因为一方面 ，在央企之间整合方式上多 中央企业并购重组力度进一步加大。2009年，一 采用无偿划转的方式 ，划出方积极性不高，并且，国 方面，经国务院批准，中国卫通等 11家原中央企业重 有企业之间存在职工待遇 、企业文化方面的差异，标 组并入航天科技等 7家中央企业成为其全资子企业， 的企业职工担心自身安置 、重组后待遇等问题 ，使得 原医药集团和生物科技联合重组 ，原联通和网通重组 重组整合难度增加；另一方面 ，我国的国有企业和公 合并，使中央企业数由由年初的142家减少为 129家； 众公司在管理上还存在很大的差距，并购之后是按照 另一方面，中央企业运用无偿划入 、对外收购等方式 原央企的管理方式来进行整合还是改变央企的管理方 实施并购 ，利用对外产权转让、无偿划出、关闭清算 式 ，中央企业与公众公司之间存在很多的分歧 ，这些 等推出弱势行业或辅业，利用内部无偿划转 、产权转 都影响了实质性整合的进行。 让、向上市公司注人资产等方式实施企业 内部行业整 (三)央企控股上市公司存在同业竞争和关联交易 合和布局结构调整。 中央企业数 目缩小很多。截至2010年2月 ，国资 据中国证监会的通报，据不完全统计 ，2009年有 委直接管辖的中央企业有 128家，国资委计划未来将 23家央企作为控股股东或实际控制人与其相对应的32 中央企业缩减到 80至 100家。 家上市公司之间存在同业竞争问题 ，16家央企作为控 二、中央企业并购重组存在的问题 股股东或实际控制人与相对应的26家上市公司之间关 联交易问题较突出。 (一)部分央企扩张冲动过强导致中央企业大而不强 同业竞争的产生多是 由于央企兼并收购外部企业 在央企数 2010年年底前要重组为80到 100家的 或业务资产。央企及其控股公司因发展或是战略需要 压力之下，部分央企仍 以扩大规模为主进行并购重组， 收购或兼并与其控股上市公司业务相同的公司或同类 在短期内实现了企业资产、收入规模的迅速扩张，