股票指数期权在中国的适用性_基于期权定价模型的分析.pdfVIP

2011 9 Sep ，2011 年 月 山东青年政治学院学报 5 ( 153 27 ) Journal of Shandong Youth University of Political Science No． 5 Sep． No． 153 Vol． 27 第 期 总第 期总第 卷 股票指数期权在中国的适用性: 基于期权定价模型的分析 1 2 3 4 ， ， ， 王 政 吕卓易 牟晨冰 黄雪松 (1 ， 100732 ;2 ， 361005 ;3 ， 250014 ;4 ， 330031) 中国社会科学院 中国北京 厦门大学 福建厦门 山东财经大学 山东济南 南昌大学 江西南昌 :Fischer Black 、Myron Scholes Robert Merton 1973 Black － Scholes ， 摘要 和 于 年就建立了 模型 该模型为股票指数期权 。 300 ， 、 5 ， 定价提供了理论依据 本文假定了一份欧式沪深 指数期权合约 并对波动率 无风险利率等 个参数进行了估计 Black － Scholes ， ， 然后利用 模型对该股票指数期权进行了定价研究 并以此为基础 对股票指数期权在我国证券市场的适 。 ， 。 用性进行了分析 结果表明 股票指数期权在我国是适用的 : ;Black － Scholes ; 关键词 股票指数期权 期权定价模型 套期保值 中图分类号:F830 ． 91 文献标识码:A 文章编号:1008 － 7605 (2011)05 － 0103 － 04 ［1］［2］ 基于比较严格的基本假设， Black － Scholes 、 : 一 引言 期权定价模型的表达式为 － r (T － t) c = SN (d )－ Xe f N (d ); 1 2 － r (T － t)