中国金融市场结构与产业结构优化升级的关系研究.pdfVIP

上海管理科学ShanghaiManagementScience 第37卷第1期f2015-~F-2EJlVOI．37INo．1iFebrua~．2015 文章编号 ：1005．9679(2015)01—0055—07 中国金融市场结构与产业结构优化升级 的关系研究 林明华 杨朝军 (上海交通大学安泰经济与管理学院，上海 200030) 摘要 ：本文基于金融市场的资金资源配置功能，研究金融市场体系当中不同结构与中国产业结构优 化升级的关系。研究结果表明银行信贷市场能促进产业结构优化以及初期升级但不能促进高技术产业的 发展以及产业结构的后期升级，并且与高技术产业的发展没有因果关系 ；高技术产业的发展以及产业结 构的后期升级主要依赖于发达的证券市场 以及高效率的金融体系，同时高技术产业的发展还能带动股票 市场的发展 ；直接金融市场的具体结构当中，股票市场与产业结构的优化升级尤其是高新技术产业的发 展存在重要关系，而债券市场只能推动产业结构的初期升级，同时股票和债券对于产业结构的后期升级 影响方向有所不同。 关键词 ：金融结构 ；产业结构 ；优化升级 中图分类号 ：F832 文献标识码 ：A 中国经 济依 靠制 造业 蜚声 海 内外 ，但 随着包 括 用 不 大 ；随后 Carlyn和 Mayor(2003)得 到 了较 劳 动 、租金 、原 材料 等要 素 的价格 不断 上升 ，原 始 为 折 中 的结 论 ，认 为 金 融 结 构 需 要 发 展 到 一 定 水 的粗 放 型低 端行业 利 润空 间不 断被 压缩 ，顺应 经 济 平 后 ，从 而 通 过 信 息 披 露 机 制 影 响 一 国 的产 业 结 发展 的阶段性 变化 ，调整相 适应 的经 济 结构 ，加 快 构 。Binh、Park和 Shin (2005)则 证 明 了市 场 主 经济 转型发展 ，越 来越 成为 时代 的要 求 。产业 结构 导 型 的金 融体 系相 对 于银 行 主 导型金 融体 系而 言 ， 转型 升级 的 目标受 到诸 多方 面 因素影 响 ，金融 制度 更 有 利 于高新 技术 产业 的发展 。 正是其 中的关 键要 素之 一 ，金融 制度 的支 持对 产业 国 内在 这 个 领 域 的研 究 起 步 较 晚 ，刘 世 锦 结 构调 整 尤其是 高科 技 产业 的发 展尤 为重 要 。本文 (1996)开始 关 注 我 国金 融 与 产业 之 间 的关 系 ，认 正 是基 于 金融 市场 的资金 资 源配 置功 能 ，研 究 各层 为金 融 体 系 的发 展 是 服 务 于 产 业 的发 展 ， 目的是 次 的金 融 市场结 构 对产业 结 构优化 升 级 的影响 ，为 为 了促 进 产业 更 好 的发展 。伍 海华 、张旭 (2002) 如 何 匹配金 融结 构与 产业结 构 的发展 提供 参考 。 认 为 金 融 体 系 的发 展会 带 动储 蓄 和 投 资 活 动 ，并 1 相 关 研 究文 献 回顾 由此 通 过 改变 资金 流 量 结 构 、资 金 存 量 结 构 以及 20世 纪 中期 ， 国外 学 者 逐 渐 开 始 着 眼 于 金 融 生 产 要 素分 配结 构 来 最 终 改 变 了产 业 结 构 。范 方 对 产 业 及 其 结 构 发展 的影 响 ，从 中观层 面 来 分 析 志 、张 立 军 (2003)通 过 实 证 UF究 表 明 金 融 发 展 金 融如 何对 经 济发 展 产生 作用 ：Patrick (1966)认 与 深 化 以及 金 融 结 构 的转 变 是 促 进 产 业 结 构 调 整 为 金 融 发 展 相 对 于 经 济 发 展 属 于 附属 关 系 ，金 融 的有 效 条 件 ，并 且 反 过来 产业 结 构 调 整 也 能 推 动 结 构 通 过 各 种 金 融 服 务 提 供 更 多 的融 资 和 风 险 分 金 融 结 构 的转 变 。杨 德 勇 、董 左 卉 子 (2007)则 担 渠 道 ，有 利 于 产 业 结 构 的调 整 和经 济 结 构 的转