企业融资效率研究评述.pdfVIP

第 21 卷第 6 期 江西金融职工大学学报 Vol . 21 No . 6 2008 年 12 月 　 Journal of Jiangxi Finance College 　Dec . 2008 企业融资效率研究评述 1 2 卢宇荣 ,黎 　娜 ( 1. 江西师范大学 财政金融学院 ,南昌　330022 ;2 . 江西省工商行政管理学校 ,南昌　330029) 摘 　要 :企业融资过程不仅是筹资者选择融资方式 、利用融资工具吸引社会资源流入的过程 ,也是资金的重新配给过程 。 ( ) 分析金融工具或过程的融资效率 ,应从该种金融工具 或过程 融通资金的量以及融通资金的质两个方面进行 ,企业融资效率 可定义为能够创造企业价值的融资能力 。企业融资方式的选择与相应融资成本的高低 ,各种融资方式的比例关系与企业使 用资金效率之间的关系 , 以及引导企业融资效率比较 、动态演进的金融市场制度效率共同构成了企业融资效率的研究范畴 。 关键词 :企业融资效率 ; 融资能力 ; 制度效率 ; 资源配置效率 ( ) 中图分类号 :F275 　　文献标识码 :A 　　文章编号 2008 　　效率问题是经济学研究的核心命题之一 ,是经济学理 资制度在实现储蓄向投资转化过程中所表现出来的能力与 论的研究起点 。它主要研究在资源稀缺及用途多样性的假 功效”,并以此为基础构造了企业融资效率的分析体系 。从 设下 ,经济主体面对资源约束 、做出何种抉择以及满足 自身 以上定义来看 ,对于企业融资效率概念的界定 ,虽然都强调 效用的决策效果能否使资源得到最有效的使用 。 了其资源配置的经济效果 ,但均未将企业的融资能力 、融资 一 、企业融资效率的内涵分析 成本 、融资的方便程度与企业组织自身的资产运营效率相结 从国内外已有的文献来看 ,对“企业融资效率”这一概念 合 , 可以说在这一概念的层次上只注重了企业融资的量的 并没有统一的界定和明确的标准 ,在实际使用中也是各抒己 概念及其经济效果 ,而忽视了企业融资的质的内涵 ;过分强 见 。因此 ,就需要通过相关文献的回顾和分析 ,科学地界定 调企业融资的外在因素 ,而忽视了企业融资与企业组织效率 企业融资效率的内涵 。在西方文献中 ,几乎不存在企业融资 的双向互动 。 效率这样一个概念 ,原因主要是西方现有的财产组织体系或 本文认为 ,企业融资过程不仅是筹资者选择融资方式 、 产权制度所具有的分散化 、社会化 、市场化和产权制度的私 利用融资工具吸引社会资源流入的过程 ,也是资金的重新配 人特征 ,使得企业融资天然具有效率的内涵 。 给过程 。这一过程既是资金的筹集与供给过程 ,也是是资金 具体到融资效率和企业融资效率 , 国内观点主要有 : ( 1) 的重新配给过程 。分析金融工具或过程的融资效率 ,应该从 ( ) ( ) ( ) 该种金融工具 或过程 融通资金的量以及融通资金的质两 刘海虹 2000 、王明华 2000 从资金的趋利性角度出发