利率政策对贵阳市住房成交量影响的实证分析.pdfVIP

2014年 第 6期 · 219 · 第40卷 总第 182期 2O14年 12月 DOI：10．3969／j．issn．1672—4011．2014．06．101 利率政策对贵阳市住房成交量影响的实证分析 赵 魁 ，苗怡佳2，王 洁 ，崔 凯 1．贵州师范大学材料与建筑工程学院，贵州 贵阳 550000； 2．湖南大学金融与统计学院，湖南 长沙 410079 摘 要：在发达国家，利率、信贷、税收和土地政策 格兰杰 Granger 因果检验 ，用3个计量经济模型递进分析 是调节住房市场的主要方式；在 1998～2014年期间，央行 了利率变动对贵阳市住房成交量在两个时段的影响程度。 将长期贷款利率调整了25次，其中在2007～20o8年期间 调整了1O次，201O一2012年期间调整了7次；在这两个时 2 实证检验 段 内，政府部 门试图通过利率来调控房地产市场的意图明 2．1 实证数据 显，然而利率政策对住房市场尤其是对成交量的影响程度， 本文有两组时间序列：央行规定的5年期 以上贷款利 目前国内主要集中在宏观层面的研究，涉及到西部省、市 率 Eviews中用rate表示 和贵阳市住房成交量 Eviews中用 邶一 级的相对较少。本文针对性地选取贵阳市两个时段 的数 Volume表示 ，分别用 ratel、rate2和 Volumel、Volume2表 据，采用计量经济专业软件 Eviews对相关变量进行实证检 示在2007～2008年及2010～2012年期间的利率及成交量。 验，分析 了利率政策对贵阳市住房成交量的影响程度。 由于统计范围变动，2007—2008年仅涵盖云岩区、南明区 关键词：利率政策；贵阳市住房成交量；实证检验 材 两个主城区的普通住宅成交面积，2010—2012年的销售面 中图分类号：F293．3 文献标志码：B 积则涵盖了全市范围内的成交面积。 文章编号：1672—4011 2014 06一o2l9一O3 2．1．1 2007～2008年的数据对 比分析 O 前 言 在2007年 1月1日～2009年 1月4 日 共计 105周数 据 ，如图1所示，当利率上调的时候，成交量就有明显地 贵州省位于中国的西南部，属于欠发达地区。贵阳市 下跌；当利率下调的时候，成交量则上升。两者呈现出反 是贵州省的省会城市，位于省域内的中北部，市辖七区一 比的规律。 市三县。目前辖区内共有各类资质房产企业 1050家，有效 地推进了区域内城镇化进程的发展。贵阳市房地产市场前 8 ． I ’竺t 期发展缓慢，最近几年发展迅速。 N吕 7．5堡 ． J，．厂 fI、．。将 货币政策是宏观经济政策调控的重要手段，其 中又以 k 7 熏 门盯 ’ I，、fI J ．1_ 利率政策和信贷政策为核心。2007年 1月 一2008年 12月期 喧 辐 ，1／Vf ＼J^^ ． J＼Jfu^6．5取 间，5年以上贷款利率 以下简称为利率 调整 了 1O次， U ． ． ． ．一 ～ ． ．L’6 2008年 12月～2010年 l0月期间，利率政策未作调整；接 着不到2年的时间内，利率政策又连续调整了7次；然而 自2012年7月开始到2014年 lO月，利率未作调整。 在利率政策频繁调整的两个时段内，其调控的主要指 图1 利率和贵阳市住房成交量对比图 向均涉及到房地产市场；然而利率政策对住房成交量的影 — — 贵阳市住房成交面积 — — 5年以上贷款利率 响程度，则需要采集相关数据做实证检验。 本文分别采集到2007年 1月 1日～2009年 1月4日 2 年 ，以及2010年 1月4日～2013年 1月6日 3年 两个利 率政策密集出台的时段内，长期贷款利率及贵阳市住房成 交量的数据，通过计量经济软件E~ews进行实证检验，分 析了利率政策对贵阳市住房成交量的影响程度。 1 实证模型 图2 利率和贵阳市住房成交量对 比图 数据来源：贵阳住宅与房地产信息网 本文将采用平稳性 AugmentedDickey—FullerTest，即 ADF 检验、两步法 Engle—Granger，即E—G 协整检验及 2．1．2 2010～2012年的数据对比分析 2010年 1月4日-2013年 1月6日 含 157周数据 ，当 作者简介：赵魁，硕士研究生，学科主任，主要从事工程项 目投资评估 利率上调后 ，在一定时滞下，成交量有明显的大幅下跌； 与人力资源管理研究；苗怡佳，湖南大学金融与统计学院学生；王洁， 崔凯，贵州师范大学材料与建筑工程学院学生。 当利率下调后 ，成交量在一定时滞下，呈上涨的趋势。两 基金项 目：黔教高发E2011]281号 者在一定时滞条件下呈反 比。 · 220 · IJ·之