家庭异质性与金融资产配置行为——基于中国城镇家庭的实证研究.pdfVIP

DOI：10．3969／j．issn．1003—1154．2015．02．006 家庭异质性与金融资产配置行为 — — 基于中国城镇家庭的实证研究 口 胡 振 王春燕 臧 日宏 (中 国农 业 大学 经济 管理 学 院 ，北 京 100083) [摘要]针对家庭异质性特征对金融资产配置行为的影响问题 ，利用Probit模型、Tobit模型和分位数 回归模型，分析了家 庭异质性对金融资产配置行为的影响。发现 ：家庭异质性对家庭金融资产配置行为有显著的影响，制定家庭金融政策 应该充分考虑家庭异质性特征。 [关键词]金融资产 ；Probit模型 ；Tobit模型 ；分位数 回归 [中图分类号]F830．9 [文献标识码]A [文章编号]1003-1154(2015)02—0016-03 蓄行 为方 面 的研 究 。雷 晓燕 和周 月刚 基 于CHARLS 一 、 文献综述 数 据 的研 究 表 明 ，健 康 对家 庭 资产 组合 的影 响存 在 资产 类 型上 的差 异 ，对 生产 性 资产 、金 融 资产 的影 响 国外 对 居 民家 庭 资产 结构 的研 究 可 以追 溯 到20 不尽 相 同 ，还发 现 健康 状况 对 于城 市 居 民起着 非 常 世 纪60年代 。随着研 究 的推进 ，国外 研 究 的范式 出现 重要 的作 用 ，健康 状 况 变差 会使 其减 少 金 融资 产 ，尤 转 型 ，由早 期 的理 论驱 动 向数 据 驱动 转 型 ，由定性 研 其 是风 险资 产 的持有 ，同时将 资 产 向安全 性较 高 的生 究转 向大样 本 的定量 研究 ；追求 研究 方 法 的科 学性 产性 资产 和房产 转移 。葛洪 申 的研究 表 明金融知 识 及结论 的稳健性 ，研 究结 果更 加有 说服力 。 和投 资 经 验 提 高 了家 庭 参 与 金 融 市 场 的可 能性 ，提 国外 关 于 家 庭 资 产 结 构 的研 究 方 面 ，Bertaut和 高 了家庭 风 险 资产 占比 。工 资 收入 的高低 影 响 到金 Sta—rMcLuer 发 现 美 国家庭 的安全 资 产 和 风险 资 产 融 资产 的分 散化 程 度 ，如果 工 资 收入低 ，则必 须付 出 比例 相 近 ，但 风 险 资产 随时间呈 明显上升趋势 ；金融资 更 高 的成本 才 能实 现金 融 资产 的分散 化 。何 秀 红 和 产 的种类 多样 ，非金融资产 比重大于金融 资产 比重 。非 戴 光辉 发 现 收入 风 险 的增 加 会使 得 投 资 者 降低 对 金融资产 中，房产和 自营生意合 计 占55％。但 目前 尚缺 风 险资产 的需求 。针对前 人 的研 究 ，本研 究均将 相 应 乏 系统 的 、 町 比的数 据证 明美 国家 庭 的资 产配 置 特 的变 量增 加到模 型 当中 。 点具 有普 遍性 。Guiso和Jappelli[2l、Eymann和 Borsch- 在研 究 方法 上 ，起 初 主要停 留在 简单 的相关 分 Supan J、Brown和TaylorE4]对 意 大 利 、德 国 、荷 兰 和 英 析 、描述 性 统计 分 析 和简单 的 回归分 析 ，整体 上 看 方 国所做 的研 究显 示 ，在 很多 方 面与 美 国 的情况 存 在 法 较为 粗糙 ，对 变 量 间关 系刻 画 不够 精确 ；在数 据 方 明显差 异 。Rosen和Wu 发 现家庭 健康 对金 融资产 和 面 ，主要 是宏 观数 据 ，宏 观数 据难 以控制 众 多不 可 观 总资产 的持 有呈 负相关 ，健 康 状况 较 差 的家庭 具有 测 因素 对 家庭 资产 配 置行 为 的影 响 ，很 难对 理 论 进 低 风 险资产 偏 好 。