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证券估价 3.3 证券估价 (一) 债券价值评估 (二) 股票价值评估 （一） 债券价值评估 债券的基本要素 债券的估价模型 债券投资的优缺点 （1）债券的基本要素 债券是举债企业为筹集长期债务而发行的需要在约定时间还本付息的有价证券，债券的持有者即债权人。 债券一般包括以下基本要素 债券的面值 债券的期限 债券的利率 债券的价格 （2）债券的估价 债券的估价是对债券在某一时点的价值量的估算，对于新发行的债券而言，估价反映了债券的发行价格。 债券发行价格是债券发行公司或承销代理机构发行债券时所使用的价格，也是投资者认购债券时实际支付款项的价格。 影响债券定价因素包括必要收益率、利息率、计息期限和到期时间。 每年末支付利息到期还本债券的估价模型 n——公司债券期数，通常以年表示； t——付息次数； r----市场利率； I-----票面利息 例：某公司发行面额为100元，票面利率为8%，期限为5年的公司债券，该债券每年末付息一次，到期还本。 发行时的市场利率为6%，则其发行价格为多少？ 若发行时市场利率为10%，其发行价格为多少？ 若发行时市场利率为8%，其发行价格为多少？ 市场利率为6%时，发行价格为： 市场利率为10%时，发行价格为： 市场利率为8%时，发行价格为： 平价债券：当前市场利率与票面利率相等时，